20260721-交银国际证券-先进制造与出行科技WAIC_2026观察_具身智能由展示走向部署_工业场景与物理AI加速验证_5页_736kb

先进制造与出行科技行业观察：WAIC 2026 与具身智能发展趋势

核心内容

2026年7月17日至20日，上海举办了世界人工智能大会（WAIC），吸引了超1,100家企业参展，展示了3,000余项产品。对于先进制造与出行科技行业而言，本届WAIC标志着具身智能行业从“展示”走向“部署”，开始在工业场景中进行实际验证。具身智能机器人在仓储搬运、上下料、质检、精密操作及公共服务等任务中展现更强的实用性和连续作业能力。

主要观点

• 具身智能进入商业化阶段：具身智能企业不再仅展示机器人行走、跑跳或单次抓取能力，而是聚焦于实际任务执行，如仓储码垛、装配、质检等，强调任务成功率、人工接管率、故障恢复能力及客户投资回收期。
• 轮式双臂及专用机器人更易落地：相较于全尺寸双足人形机器人，轮式双臂和专用机器人在工业场景中更具落地优势，因其任务边界明确、环境可控，便于测算经济回报。
• 产业链重心转移：投资机会由“本体概念”向“操作能力”和“产线集成”转移，零部件如关节模组、减速器、伺服电机、丝杠、机器视觉及力觉传感器的重要性显著提升。
• 关键企业动态：
  • 智元推出远征A3 Ultra、精灵G2 Max、灵犀X2 EDU及灵巧手，其中G2 Max与京东物流合作部署于智狼仓。
  • 蔚来旗下神玑推出“睿动”具身智能开发平台，搭载NX9031U芯片，反映汽车行业的多传感器感知、实时控制等技术向机器人外溢。
• 估值与投资建议：WAIC对机器人及汽车物理AI板块构成主题催化，但估值能否转向基本面驱动，取决于2026年下半年的付费订单、客户验收、单机价格及项目毛利率。建议优先关注具备成熟制造能力、明确客户项目和收入转化路径的企业。

关键信息

具身智能商业化进展

• 任务执行能力提升：机器人开始在仓储、半导体、装配、质检等场景中进行连续作业。
• 实际部署案例：G2 Max已进入京东物流智狼仓进行搬运与码垛作业，反映下游客户从试用转向真实场景部署。
• 稳定性与经济回报：客户关注机器人在真实环境中的稳定性和经济回报，如节省人工、提高设备利用率、延长作业时间等。

产业链与技术趋势

• 零部件需求增长：关节模组、减速器、伺服电机、丝杠、机器视觉及力觉传感器成为关键。
• 多机协同与感知融合：企业展示“一脑多形”及眼、脑、手协同操作方案，提升机器人整体操作能力。
• 行业整合趋势：汽车行业积累的感知、控制、安全及量产工具链正向机器人领域外溢。

投资标的与评级

行业风险提示

• 具身智能客户导入及验收速度慢于预期。
• 产品方案调整可能导致供应链份额变化。
• 机器人在真实场景中的稳定性与经济回报未达客户要求。
• 展会运行数据与实际生产环境存在差异。

结论

2026年WAIC标志着具身智能从概念展示迈向实际部署，工业场景成为商业化验证的重要窗口。随着技术迭代和客户需求转变，行业竞争焦点转向任务执行能力与经济回报，投资逻辑也由“本体概念”转向“操作能力”和“产线集成”。未来需重点关注具备系统集成能力、成熟客户项目及清晰收入转化路径的企业，同时留意供应链变化及真实场景适应性问题。