> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 先进制造与出行科技行业观察：WAIC 2026 与具身智能发展趋势 ## 核心内容 2026年7月17日至20日，上海举办了世界人工智能大会（WAIC），吸引了超1,100家企业参展，展示了3,000余项产品。对于先进制造与出行科技行业而言，本届WAIC标志着具身智能行业从“展示”走向“部署”，开始在工业场景中进行实际验证。具身智能机器人在仓储搬运、上下料、质检、精密操作及公共服务等任务中展现更强的实用性和连续作业能力。 ## 主要观点 - **具身智能进入商业化阶段**：具身智能企业不再仅展示机器人行走、跑跳或单次抓取能力，而是聚焦于实际任务执行，如仓储码垛、装配、质检等，强调任务成功率、人工接管率、故障恢复能力及客户投资回收期。 - **轮式双臂及专用机器人更易落地**：相较于全尺寸双足人形机器人，轮式双臂和专用机器人在工业场景中更具落地优势，因其任务边界明确、环境可控，便于测算经济回报。 - **产业链重心转移**：投资机会由“本体概念”向“操作能力”和“产线集成”转移，零部件如关节模组、减速器、伺服电机、丝杠、机器视觉及力觉传感器的重要性显著提升。 - **关键企业动态**： - 智元推出远征A3 Ultra、精灵G2 Max、灵犀X2 EDU及灵巧手，其中G2 Max与京东物流合作部署于智狼仓。 - 蔚来旗下神玑推出“睿动”具身智能开发平台，搭载NX9031U芯片，反映汽车行业的多传感器感知、实时控制等技术向机器人外溢。 - **估值与投资建议**：WAIC对机器人及汽车物理AI板块构成主题催化，但估值能否转向基本面驱动，取决于2026年下半年的付费订单、客户验收、单机价格及项目毛利率。建议优先关注具备成熟制造能力、明确客户项目和收入转化路径的企业。 ## 关键信息 ### 具身智能商业化进展 - **任务执行能力提升**：机器人开始在仓储、半导体、装配、质检等场景中进行连续作业。 - **实际部署案例**：G2 Max已进入京东物流智狼仓进行搬运与码垛作业，反映下游客户从试用转向真实场景部署。 - **稳定性与经济回报**：客户关注机器人在真实环境中的稳定性和经济回报，如节省人工、提高设备利用率、延长作业时间等。 ### 产业链与技术趋势 - **零部件需求增长**：关节模组、减速器、伺服电机、丝杠、机器视觉及力觉传感器成为关键。 - **多机协同与感知融合**：企业展示“一脑多形”及眼、脑、手协同操作方案，提升机器人整体操作能力。 - **行业整合趋势**：汽车行业积累的感知、控制、安全及量产工具链正向机器人领域外溢。 ### 投资标的与评级 | 股票代码 | 公司名称 | 评级 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 最新目标价/评级日期 | 子行业 | |----------|--------------|------|--------|--------|----------|---------------------|--------------| | 425 HK | 敏实集团 | 买入 | 26.16 | 63.93 | 144.4% | 2026年06月24日 | 先进制造 | | 601689 CH| 拓普集团 | 买入 | 50.67 | 85.24 | 68.2% | 2026年06月24日 | 先进制造 | | 688322 CH| 奥比中光 | 买入 | 100.15 | 187.96 | 87.7% | 2026年06月24日 | 先进制造 | | 300580 CH| 贝斯特 | 买入 | 20.35 | 32.82 | 61.3% | 2026年06月24日 | 先进制造 | | 2050 HK | 三花智控 | 买入 | 26.06 | 48.99 | 88.0% | 2026年06月24日 | 先进制造 | | 666 HK | 瑞浦兰钧 | 买入 | 10.18 | 18.88 | 85.5% | 2026年03月27日 | 电池 | | 3808 HK | 中国重汽 | 买入 | 37.16 | 45.80 | 23.3% | 2026年03月30日 | 重卡 | | 2525 HK | 禾赛集团 | 买入 | 15.77 | 33.71 | 113.7% | 2025年09月17日 | 激光雷达 | | 601127 CH| 赛力斯 | 买入 | 54.30 | 135.20 | 149.0% | 2026年04月01日 | 整车厂 | ### 行业风险提示 - 具身智能客户导入及验收速度慢于预期。 - 产品方案调整可能导致供应链份额变化。 - 机器人在真实场景中的稳定性与经济回报未达客户要求。 - 展会运行数据与实际生产环境存在差异。 ## 结论 2026年WAIC标志着具身智能从概念展示迈向实际部署，工业场景成为商业化验证的重要窗口。随着技术迭代和客户需求转变，行业竞争焦点转向任务执行能力与经济回报，投资逻辑也由“本体概念”转向“操作能力”和“产线集成”。未来需重点关注具备系统集成能力、成熟客户项目及清晰收入转化路径的企业，同时留意供应链变化及真实场景适应性问题。