20260727-德邦证券-机械设备WAIC_2026具身智能观察_场景落地成为共同目标_模型_数据是主要障碍_2页_475kb

具身智能行业分析总结

核心内容概述

2026年世界人工智能大会（WAIC 2026）上，具身智能成为焦点，相关参展企业数量和真机展示数量均创历史新高。行业正从“炫技”型展示转向“实干”型应用，重点布局工业制造、商业服务和家政陪伴三大场景。同时，世界模型和多模态数据采集成为推动具身智能发展的关键技术方向。

主要观点

1. 市场表现

• 热度创新高：WAIC 2026期间，具身智能相关企业数量超过200家，真机展示数量超过300台，显示出行业强劲的发展势头。
• 应用场景多元化：具身智能正逐步从概念走向实际应用，重点聚焦在工业制造、商业服务和家政陪伴三大方向。

2. 应用场景落地

• 工业制造：物流分拣、搬运码垛、装配上下料等场景有望率先落地，多家具身智能独角兽企业展示了相关成果。传统工业机器人厂商也开始向具身智能领域延伸。
• 商业服务：药房、零售、商超等场景中，具身智能应用逐步成熟。例如，蚂蚁灵波与国大药房合作的智慧药房已在上海门店投入运营。
• 家政陪伴：诺因智能、千寻、银河通用等企业探索家庭场景应用，如衣物处理、收纳整理、料理烹饪等。但面对家庭非标准化场景，仍面临抗干扰和泛化能力不足的问题。小型陪伴交互机器人因技术门槛低、情感价值高，可能率先打开C端市场。

3. 技术发展

• 模型架构收敛：世界模型成为行业共识，其核心在于“行动前对物理世界未来变化的理解和影响的预测”，有助于降低试错成本。
• 数据基建重要性提升：数据成为Physical AI时代的关键资源，多模态数据采集成为热门赛道，但目前仍面临获取成本高、数据规模不足等问题。

关键信息

投资建议

• 建议关注大模型、人形机器人、**工业机器人（布局具身智能）**等相关上市公司。
• 同时关注上游零部件公司，随着具身智能放量，这些企业有望受益。

风险提示

• 场景开发落地进度不及预期。
• 模型与数据等关键技术要素发展不及预期。
• 硬件降本不及预期。

分析师与研究助理简介

• 丁健：德邦证券高端制造研究中心负责人，拥有10年机械行业研究经验，曾任职于民生证券、国金证券、中金公司，具备全产业链和全球视角。
• 杨安东：德邦证券高端装备制造高级分析师，3年卖方经验，深耕具身智能与新能源高端装备产业，擅长产业策略及个股深度挖掘。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，分析师不保证其准确性或完整性。
• 报告所载信息仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
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总结

具身智能行业在WAIC 2026上展现出强劲的发展势头，应用场景从“炫技”转向“实干”，技术方向逐步聚焦于世界模型和多模态数据采集。行业整体处于快速发展阶段，投资机会显著，但同时也面临落地进度、技术瓶颈和硬件成本等风险。建议关注具备核心技术能力和场景落地能力的企业，以及受益于行业放量的上游零部件公司。