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合成橡胶市场分析总结（2024年03月26日）

核心内容概览

本报告分析了2024年3月26日合成橡胶市场的基本面数据、趋势强度及市场观点，重点围绕顺丁橡胶（BR）和丁二烯的价格走势、成本与利润情况，以及下游需求与库存变化。

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基本面数据

期货市场

项目名称	昨日数据	前日数据	变动幅度
日盘收盘价(元/吨)	13,500	13,520	-20
成交量(手)	23,878	33,048	-9170
持仓量(手)	21,018	20,992	+26
成交额(万元)	161,654	223,722	-62,068

价差数据

项目名称	昨日数据	前日数据	变动幅度
基差（山东顺丁-期货主力）	200	280	-80
月差（BR01-BR02）	-12,595	-12,595	0

现货市场

顺丁价格（元/吨）

区域/型号	昨日数据	前日数据	变动幅度
华北顺丁（民营）	13,850	13,900	-50
华东顺丁（民营）	13,900	13,950	-50
华南顺丁（民营）	13,900	13,950	-50
山东顺丁市场价（交割品）	13,700	13,800	-100

丁苯价格（元/吨）

型号	昨日数据	前日数据	变动幅度
齐鲁丁苯（1502）	13,350	13,550	-200
齐鲁丁苯（1712）	12,600	12,700	-100

丁二烯价格（元/吨）

区域/价格类型	昨日数据	前日数据	变动幅度
江苏主流价	11,600	11,500	+100
山东主流价	11,650	11,550	+100

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基本面分析

成本与利润

• 顺丁成本：14448元/吨（昨日与前日持平）
• 顺丁利润：-448元/吨（昨日与前日持平）

理论完全成本估算

顺丁橡胶的理论完全成本为：
丁二烯价格 * 1.02 + 辅剂与人工成本 = 11600 * 1.02 + 2500 ≈ 14332元/吨

实际成本因工厂差异，最低约在13500元/吨附近。

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趋势强度

• 合成橡胶趋势强度：0
  表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空趋势。

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市场观点与建议

BR2404合约

• 当前承压明显，主要因贸易商持货成本较低，04合约在13700元/吨存在无风险套利空间。
• 仓单压力大，交割仓库库存达22400吨，浙江库容接近饱和，山东仍有库容。

BR2405合约

• 估值区间：13400元/吨—14000元/吨
• 上方估值极限：13900-14000元/吨
  • 现货成交清淡，下游观望情绪浓厚
  • 套保头寸增加，对盘面形成上方压力
• 下方估值支撑：13400-13500元/吨
  • 丁二烯价格坚挺，成本支撑明显
  • 原料端上涨对顺丁价格形成支撑

丁二烯分析

• 价格走势：维持高位震荡，内外价差收敛，出口驱动下降
• 供应端：3月开工率受部分装置检修影响，日度产量小幅下滑
• 需求端：顺丁与丁苯生产接近亏损，开工率下降，ABS与SBS需求偏低
• 中期展望：丁二烯预计高位震荡偏强，支撑顺丁价格

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顺丁橡胶分析

• 行业开工率：受丁二烯高价影响，民营企业开工率下降
• 下游需求：
  • 半钢胎开工率稳定，对顺丁维持刚需采购
  • 全钢胎基本面偏中性，一季度有所好转
• 库存情况：顺丁橡胶库存偏高，但呈现高位去库趋势
• 价格走势：震荡格局延续，基本面压力偏大，但成本支撑明显

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