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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券发布的债券市场日报，内容涵盖货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债收益率、可转债市场动态、信用债市场新闻、信用评级调整及市场要闻等多个方面。数据日期为2013年12月3日，旨在为投资者提供当日市场情况及政策、行业动态的综合分析。

主要观点与关键信息

一、市场利率与收益率

1. 银行间货币市场利率

• R001：3.7373%，下跌4.86 bps
• R007：4.6233%，下跌0.35 bps
• R014：5.8750%，下跌7.73 bps
• R1M：6.2780%，下跌3.43 bps
• R2M：6.5184%，上涨4.75 bps

2. 中债国债收益率

• 1Y：4.0484%，上涨0.99 bps
• 3Y：4.3243%，下跌4.73 bps
• 5Y：4.3519%，上涨0.02 bps
• 7Y：4.4319%，下跌4.34 bps
• 10Y：4.4412%，下跌4 bps

3. 银行间金融债收益率

• 1Y：5.1759%，下跌0.84 bps
• 3Y：5.361%，下跌4.30 bps
• 5Y：5.4468%，下跌1.58 bps
• 7Y：5.508%，上涨0.64 bps
• 10Y：5.5026%，下跌1 bps

4. 银行间企业债收益率

• 高信用等级债券收益率整体下行，中低信用等级债券收益率上行，信用点差扩大。

二、可转债市场

• 上证综指上涨0.69%，带动转债市场整体上涨。
• 转债市场仅中鼎和中行下跌，跌幅分别为0.22%和0.03%。
• 川投、东华合华天涨幅最大，分别为1.85%、1.66%。
• 市场当日成交额为16.73亿元，较上一交易日下降17.24%。
• 中行和工行成交额居前，分别为4.22亿元和3.91亿元。

三、债市要闻

1. 中央政治局召开会议研究2014年经济工作

   • 强调稳中求进工作总基调，推进全面深化改革，加强宏观调控，推动经济结构优化，促进产业转型升级。
   • 要求坚持最严格的耕地保护制度，推进土地管理制度改革。

2. 中国11月非制造业PMI为56.0%

   • 环比回落0.3个百分点，服务业和建筑业均保持较高景气水平。
   • 服务业新订单指数回落，建筑业新订单指数微升。
   • 中间投入价格指数连续回落，收费价格指数降至临界点以下。
   • 业务活动预期指数继续处于高位，显示企业对未来市场信心较强。

3. 美国11月ISM制造业指数意外增至两年半新高

   • 制造业指数为57.3，高于预期55.2，显示制造业持续扩张。
   • 就业指数和新增订单指数均大幅上升，预示美国经济复苏迹象，可能放缓美联储QE步伐。

4. 欧元区10月PPI年率-1.4%，低于预期

   • PPI数据反映欧元区工业产品价格持续下跌，市场反应平淡。
   • 除能源部门外，PPI年率下跌0.3%，能源部门PPI下降3.6%。
   • 耐用消费品PPI年率增长0.5%，非耐用消费品增长1.1%。

四、信用债市场动态

1. 金川集团上市环保核查被叫停

• 因存在重大环保问题，包括未验先投、污染物超标排放、危险废物处置不当，被环保部终止核查。
• 公司曾多次尝试上市，但因环保问题屡遭阻碍。
• 其他34家拟IPO公司中，除金川集团外，其余均通过环保核查。

2. 华药被判9亿天价赔款

• 华药集团子公司维尔康因维C反垄断案败诉，需赔偿1.53亿美元。
• 此案是首例中国企业在国际上因“高价”被诉反垄断案，引发广泛关注。
• 其他3家维C企业已和解，支付约3400万美元赔偿金。
• 华药集团表示将启动上诉程序，但业内普遍认为胜诉无望。

3. 云煤能源高利率发债市场反应冷淡

• 云煤能源发行7年期公司债，票面利率定为7.80%，高于同期同类债券。
• 市场对此反应冷淡，当日无交易，显示投资者信心不足。
• 公司表示发债用于优化债务结构，缓解流动性压力。

4. 中诚信将“13宁德SMECNI003”及福安市振中电器制造有限公司列入信用评级观察名单

• 振中电器存在股权结构纠纷，影响公司实际控制权及经营稳定性。
• 该诉讼尚未有明确结论，可能对信用评级产生影响。

五、市场资金面

• 央行开展7天期180亿元逆回购操作，中标利率为4.10%。
• 全国银行间债券市场交易结算总量为7297.45亿元，较上一交易日下降6.85%。
• 回购利率整体下行，其中21天回购利率下行14.1个基点。
• 交易所GC001开6.00%，收2.59%；GC007开4.90%，收4.70%。

六、分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 李滢滢：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学经济学硕士，有3年信用评级经验。
• 涂波：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学金融工程硕士，有1年评级公司经验。

七、招商证券债券信用评分符号

八、重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 本报告可能涉及利益冲突，投资者需注意相关风险。