20220711-中邮证券-医药生物行业周报_医药板块小幅上涨_关于做好2022年城乡居民基本医疗保障工作的通知下发_10页_923kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（2022.07.04-2022.07.08）

核心内容概述

本周医药生物行业指数小幅上涨，涨幅为1.23%，在申万31个一级子行业中排名第6。整体来看，医药行业在政策利好和市场情绪改善的背景下表现出一定韧性，部分细分领域如医疗研发外包、医疗设备和体外诊断板块涨幅显著，而疫苗、医疗耗材及其他生物制品板块则出现下跌。

主要观点

1. 行业表现

医药生物行业指数：本周上涨1.23%，略高于沪深300指数（-0.85%）。
三级板块表现：
- 涨幅前三：医疗研发外包（7.17%）、医疗设备（1.75%）、体外诊断（1.26%）。
- 跌幅前三：疫苗（-2.02%）、医疗耗材（-1.56%）、其他生物制品（-0.81%）。
估值水平：医药服务（申万）的PE（TTM）为55.85，处于近2年低位，显示中长期投资价值。

2. 投资建议

短期关注点：
- 中药企业：随着疫情可防可控，线下活动恢复，高端消费属性和品牌认可度高的中药企业值得关注。
- 青少年健康相关领域：暑期到来，眼科、身高、医美等专科服务型医院及相关药品有望迎来高增长。
- 连锁药店：受益于处方外流政策，门店扩张的线下连锁药店表现值得期待。
中长期关注点：
- 医药研发外包行业：作为创新药产业链的重要一环，成长性依旧，具备长期投资潜力。

3. 个股表现

涨幅前五：恒康医疗（43.24%）、南新制药（38.81%）、瑞康医药（34.20%）、奥翔药业（26.88%）、诺禾致源（26.33%）。
跌幅前五：兴齐眼药（-29.28%）、*ST必康（-19.77%）、C五洲（-19.71%）、福元医药（-17.56%）、司太立（-16.17%）。

4. 陆股通资金动向

净流入前五：迈瑞医疗（8.79亿元）、长春高新（5.96亿元）、复星医药（3.91亿元）、同仁堂（3.81亿元）、爱尔眼科（3.29亿元）。
净流出前五：药明康德（-8.61亿元）、凯莱英（-6.56亿元）、恒瑞医药（-5.52亿元）、东阳光（-1.33亿元）、康龙化成（-1.24亿元）。

关键政策信息

1. 城乡居民基本医疗保障工作通知

筹资标准：人均筹资标准提高至960元，其中财政补助人均新增30元（达610元），个人缴费标准同步提高30元（达350元）。
大病保险：继续从居民医保基金中划出一定额度用于大病保险，个人无需另行缴费。
参保政策：放开参保户籍限制，持居住证者可享受与当地居民相同的医保补助。
待遇保障：
- 稳定住院待遇，政策范围内医疗费用基金支付比例保持在70%左右。
- 完善门诊保障，重点加强高血压、糖尿病等慢性病的门诊用药保障。
- 提高生育医疗费用待遇，减轻参保人负担。
医保制度规范：推动全国用药范围统一，推进省级统筹，强化基金监管和绩效管理。
药品耗材采购：2022年底国家和省级（或跨省联盟）集采药品品种数不少于350个，高值医用耗材品种不少于5个。
支付方式改革：探索推进门诊和中医医保支付方式改革，落实DRG/DIP支付方式改革。

风险提示

创新药进度不及预期：可能影响研发外包企业的业绩。
市场竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
全球疫情变化超预期：可能对医药行业造成冲击。
政策超预期：如医保政策调整可能影响行业利润结构。

投资评级标准

股票投资评级：
- 推荐：未来6个月涨幅高于沪深300指数20%以上。
- 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于沪深300指数10%-20%。
- 中性：未来6个月涨幅介于沪深300指数-10%-10%。
- 回避：未来6个月涨幅低于沪深300指数10%。
行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
- 中性：未来6个月行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%。
- 弱于大市：未来6个月行业指数涨幅低于沪深300指数5%。
可转债投资评级：
- 推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
- 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
- 中性：未来6个月涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%。
- 回避：未来6个月涨幅低于中信标普可转债指数5%。

分析师信息

分析师：魏大朋
SAC登记编号：S1340521070001
邮箱：weidapeng@cnpsec.com

公司简介

中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
业务范围：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
分支机构：在全国多个省市设有分支机构，提供多元化的金融服务。

总结

本周医药生物行业整体表现稳健，部分细分领域表现亮眼，反映出市场对行业长期成长性的信心。随着疫情控制和政策支持，中药企业、青少年健康相关专科医院及连锁药店成为短期关注重点。中长期来看，医药服务行业估值处于低位，医药研发外包作为创新药产业链的重要环节，具备持续增长潜力。投资者需关注政策变化及市场风险，理性评估投资机会。

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