A股策略展望：坚定牛市思维，时间、空间暂不设限-241007-兴业证券-10页_917kb

A股策略展望总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师团队撰写，主要围绕当前A股市场的牛市逻辑、结构性机会及风险提示展开分析。报告指出，市场逻辑已发生逆转，政策支持和资金流入为A股带来新的上涨动能，投资者应坚定牛市思维，关注中长期结构性主线。

主要观点

1. 坚定牛市思维，时间、空间暂不设限

• 市场逻辑逆转：由于政策组合拳的密集落地，市场风险偏好快速修复，A股特别是港股在2024年涨幅领先全球。
• 政策红利超预期：央行创设结构性货币政策工具，支持上市公司提高股东回报、鼓励回购和增持，为市场注入流动性。
• 需求侧政策发力：政治局会议强调促进消费和惠民生，通过降低房贷利率、调整限购政策等手段释放内需。
• 逆周期调节力度增强：货币政策放松空间打开，四季度流动性有望进一步宽松；财政政策亦有潜力释放，政策协调将进一步加强。
• 资金动力充沛：市场修复带动增量资金入市，包括欧美资金、一带一路国家资金、国内机构资金和居民财富再配置。

2. 短期关注跌深反弹，中长期聚焦三大主线

• 短期机会：市场呈现“超跌反弹”特征，关注指数级别的躁动和跌深反弹方向。
• 中长期主线：
  • 科技牛：聚焦半导体、通信、新能源车、国防军工、计算机AI、医药生物、先进制造业等新质生产力领域。
  • 内需牛：看好泛消费行业龙头，包括新兴服务业和传统消费领域，关注分红、增持、回购注销行为。
  • 出海牛：受益于外需高景气，重点关注新能源车、电力设备、家电、消费电子、家具等出海产业链企业。

关键信息

估值修复情况

• PE估值：创业板指、中证500、中证1000、深证成指仍低于历史中位数。
• PB估值：所有主要宽基指数均低于历史中位数。
• 上证综指：自9月中旬底部反弹以来，累计上涨27.2%，接近2019年熊牛反转水平。

资金面分析

风险提示

• 经济数据波动：可能影响市场走势。
• 政策超预期收紧：可能对市场形成压制。
• 美联储超预期加息：可能对人民币汇率及外资配置产生不利影响。

结论

整体来看，当前A股市场已进入牛市初期阶段，政策支持和资金流入是主要驱动力。投资者应坚定牛市思维，关注市场估值修复后的长期上涨空间，同时把握“科技牛”、“内需牛”、“出海牛”三大结构性主线，以实现更可持续的收益。