2024-02-03-工银亚洲-研究报告_缓降息_缩表呢_10页_438kb

FOMC会议分析总结

FOMC会议核心信号

• 维持基准利率在5.25%-5.50%不变
• 铺垫降息路径，但3月降息概率低
• 强调通胀控制目标，重申2%通胀目标
• 计划在3月讨论缩表问题，但未给出具体指引

降息预判

• 启动时间：预计2024年第二季度
• 年内累计降息幅度：约125BP
• 基础：经济韧性、金融市场条件及通胀进展将影响决策
• 注意：如果金融市场波动超预期，3月可能提前降息

缩表预判

• 可能性：在年中左右放缓缩表节奏，最早4月初可能启动缩表
• 缩表速度调整：从每月950亿美元降至约600亿美元
• 关键因素：BTFP工具到期（3月11日）和ON RRP余额压力（4月监控）
• 目标：维持市场流动性在“适度充裕”水平，避免流动性枯竭

市场影响预判

• 美元指数：预计在102-103区间窄幅波动，非大幅升跌
• 美债收益率：总体趋势向下，长短端收益率倒挂程度逐步修正，但存在时点性上升风险
• 美股：短期内延续小幅波动向上，企业财报数据将成主要关注点