20241117-华创证券-基础化工行业周报_新疆_时来天地皆同力_74页_3mb

投资策略综述

• 新疆煤化工机遇：新疆因“一带一路”战略和能源安全政策受益，能源结构向煤化工倾斜，相关企业如宝丰能源、广汇能源等优先关注。
• 流动性回暖：政策鼓励下，化工行业盈利或触底，流动性改善推动估值修复，重点关注核心资产和产品涨价带来的业绩改善。
• 供给约束行业：维生素、制冷剂、磷矿石和民爆作为供给短缺或受政策约束的领域，具有长期投资机会。

重要产品变化分析

• 价格波动：三氯蔗糖、辛醇、新戊二醇等产品涨幅显著，表明部分细分市场供需格局改善；但如丁二烯、丙烯酸异辛酯等产品价格下跌，需警惕过剩风险。
• 机会领域：制冷剂价格持续上涨显示三代配额政策提振行业；维生素行业需求复苏预期抬升价格；纤维和能源产品则受需求季节性及成本改善影响波动。

行业跟踪要点

• 轮胎：新疆“走出去”利于出口，建议关注玲珑、赛轮、森麒麟等龙头企业。
• 磷化工：磷矿石紧缺延续，云天化、兴发集团等一体化企业优势明显。
• 煤化工：新疆煤化工投资加速，宝丰能源等企业有望受益于新产能扩张。
• 氯碱：供需格局改善，蓝科锂业、兴发集团等具备增长潜力。

风险提示

需关注安全事故影响开工、技术迭代加速及逆全球化带来的产业脱钩风险。

投资建议

建议优先考虑新疆煤化工、磷化工及供给约束的细分领域能量化交易机会，同时防范阶段性成本压力。