20240119-华泰期货-商品策略周报_关注国内市场情绪能否顺利企稳_11页_1mb

华泰期货商品策略周报（2024/1/19）

免责声明：本报告基于公开信息分析，仅供参考。具体决策需投资者自行判断，本公司及作者不承担相关法律责任。

核心观点

市场情绪：关注国内市场情绪是否企稳。股票ETF连续3日资金净流入，重点关注22日LPR利率变动情况。

经济韧性：

• 稳增长预期持续，新增PSL释放宽松信号。
• 2023年经济企稳，制造业、基建投资回升，出口表现强劲。
• 货币数据M1-M2剪刀差收窄，但居民与企业中长期贷款仍偏弱。

关键节点：

• 春节假期引发工业品库存周期性变化，关注库存超季节性信号对价格的影响。
• 黑色板块受地产预期改善提振，等待微观数据确认。
• 能源关注一季度累库预期影响；新能源化工承油价压力。

板块策略

• 贵金属：趋势乐观，短期降息计价充分，等待新信号。
• 黑色、有色、能源、化工、农产品：中性策略，静待数据验证。

风险提示

• 地缘政治风险（能源板块）
• 全球经济超预期下行（风险资产）
• 美联储超预期加息
• 各国物价调控政策加码
• 海外流动性冲击风险