20180205-华安证券-医药生物行业周报_关注超跌优质公司_13页_1mb

医药生物行业2018年2月投资总结

核心内容概述

本报告发布于2018年2月5日，对医药生物行业进行了全面分析，并对相关公司进行了重点推荐。报告指出医药板块整体表现疲软，但部分优质公司因市场误判出现超跌，建议投资者关注这些错杀绩优股和行业龙头。

主要观点

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 市场表现：上周上证指数下跌2.7%，医药板块整体下跌6%，跑输沪深300。
• 投资策略：建议投资者在春节前保持谨慎，关注业绩稳健的公司和子行业龙头，避免业绩雷区。
• 重点推荐公司：
  • 错杀优质公司：安科生物（主营生长激素，CAR-T申报进入第一梯队）、益丰药房（精细化管理的连锁药店龙头）、济川药业（优质儿童药企）。
  • 子行业龙头：泰格医药（临床CRO龙头，业绩持续高增长）、通化东宝（胰岛素龙头）、长春高新（生长激素龙头）、乐普医疗（心血管器械龙头）。
• CAR-T疗法：优卡迪成为第7家提交CAR-T临床申请的公司，安科生物与德国默天旎合作建设全自动CAR-T细胞制备工厂，推动CAR-T领域发展。
• 行业估值：申万医药生物行业市盈率为35倍，低于历史平均水平，相对于沪深300的溢价率仍较高，部分子板块估值偏高。

关键信息

市场表现

• 上证综指上周跌幅2.70%，SW医药生物指数下跌6.00%。
• 子板块中，医疗服务、医疗器械、生物制品跌幅较大，分别为-8.16%、-8.72%、-7.42%。
• 个股方面，润都股份、英科医疗、国药股份等涨幅较大，而千山药机、博济医药、尔康制药等因业绩预减跌幅显著。

行业动态

• 政策与监管：
  • CFDA发布一致性评价289目录中国内特有品种清单。
  • CDE公布第二十六批纳入优先审评程序药品注册申请名单。
• 行业信息更新：
  • 李氏大药厂PD-L1单抗进入临床。
  • 平安好医生赴港上市。
  • 礼来公布阿尔茨海默氏症试验失败数据。
  • 多家跨国企业公布2017年财报，显示增长趋势。

上市公司重要公告

• 财务报告与分红：
  • 安科生物2017年归母净利润同比增长31.78%-57.12%。
  • 九州通、东富龙、花园生物等公司业绩增长显著。
  • 千山药机、九安医疗等公司业绩大幅下滑。
• 经营与投资：
  • 安科生物与德国默天旎合作建设CAR-T制备工厂。
  • 乐心医疗设立医疗产业投资基金。
  • 上海医药收购康德乐马来西亚股权。
• 增减持与解禁：
  • 科伦药业股东增持股份。
  • 南京医药获新工集团认购非公开发行股。
  • 千山药机高管股票被动减持。
• 批件与认证：
  • 沃森生物、昆药集团、复星医药等公司获得相关批件。

风险提示

• 政策变动风险：医药行业受政策影响较大，需关注监管变化。
• 系统性风险：市场整体波动可能影响医药板块表现。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

信息披露

• 本报告由华安证券研究所发布，数据来源于市场公开信息，分析师承诺独立、客观，不接受任何补偿。
• 报告内容不得私自转载或转发，否则需承担法律责任。

结论

医药生物行业在2018年2月面临市场回调，但部分优质公司因业绩稳健或技术突破受到关注。建议投资者关注错杀绩优股和子行业龙头，尤其是CAR-T领域布局较深的安科生物和复星医药。同时，需警惕政策变动和系统性风险。