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恒力期货化工品日报 20240124 总结

核心内容

本日报主要涵盖油品、聚酯、化纤、建材及棉纺等化工品市场分析，提供关键数据、价格走势、利润变化及市场策略等信息。

主要观点与关键信息

油品产业链

• 价格数据：

  • Brent：80.1美元/桶
  • EFS：1.4美元/吨
  • SC03：570.9元/吨
  • SC05：569.1元/吨
  • SC仓单成本：596.8元/吨
  • SC内外价差：-27.7元/吨
  • SC3-4：0.4元/吨
  • BU06：3742元/吨
  • 苯乙烯现货价：8836元/吨
  • 苯乙烯期货EB2402：8816元/吨
  • 苯乙烯期货EB2403：8894元/吨
  • 苯乙烯M1-M2：-25元/吨
  • 苯乙烯-纯苯现货价差：806元/吨
  • 苯乙烯-纯苯M1基差：831元/吨
  • 国内纯苯成本（中石化互供）：6040元/吨
  • 国内纯苯利润：2000元/吨
  • 己内酰胺利润：585元/吨
  • 己二酸利润：-336元/吨
  • 苯胺利润：1755元/吨
  • 酚酮利润：-738元/吨
  • 苯乙烯非一体化现货成本：9185元/吨
  • 苯乙烯非一体化现货利润：-341元/吨
  • 苯乙烯主力盘面利润：-279元/吨
  • 苯乙烯P0/SM综合利润：-10元/吨
  • 苯乙烯进口利润（上一天）：-207元/吨
  • EPS利润：14元/吨
  • GPPS利润（华东525）：-286元/吨
  • HIPS利润：-435元/吨
  • ABS利润（华东0215A）：-1009元/吨

• 市场分析：

  • 沥青市场呈现3600-3800区间震荡。
  • 沥青基本面供需双弱，炼厂周产量下降，部分炼厂释放冬储合同。
  • 沥青利润综合亏损180元/吨附近，汽柴油裂解下降。
  • 由于炼厂库存压力不大，市场参与者观望情绪浓厚。

• 风险提示：

  • 宏观因素影响
  • 油价大幅波动风险

聚酯产业链

• 价格数据：

  • PX05：8662元/吨
  • 石脑油：683美元/吨
  • PX台湾CFR：1043美元/吨
  • PX韩国FOB：1025美元/吨
  • PX加工费（美金）：360美元/吨
  • 中国PX负荷：86.15%
  • PTA成本：5608元/吨
  • PTA现货日均价：5910元/吨
  • PTA现货加工费（人民币）：310元/吨
  • TA05：5982元/吨
  • PTA基差：-33元/吨
  • PTA仓单：27782张
  • PTA仓单变化：-1578张
  • PTA负荷：84.00%
  • EG05：4654元/吨
  • MEG现货日均价：4602元/吨
  • MEG CFR中国主港（美金）：545美元/吨
  • MEG石脑油制利润（美金）：-158美元/吨
  • MEG乙烯制利润（美金）：-84美元/吨
  • MEG甲醇制利润（人民币）：-1442元/吨
  • MEG煤制现金流利润（人民币）：284元/吨
  • MEG内外价差（人民币）：-136元/吨
  • MEG基差：-24元/吨
  • MEG仓单：11500张
  • MEG仓单变化：-1084张
  • MEG总负荷：63.84%
  • MEG煤制负荷：57.56%

• 市场分析：

  • PX加工费位于360美元/吨附近，估值中性偏低。
  • 本周国内PTA开工率小幅上升至84%，部分装置重启。
  • 聚酯进入季节性淡季，部分装置落实春节停车计划。
  • MEG港口库存下降，煤制负荷提升，现金流利润修复明显。
  • 聚酯工厂原料库存偏低，成品库存压力不大，存在补库预期。

• 风险提示：

  • 原油大幅波动风险
  • 红海危机

化纤产业链

• 涤纶短纤：

  • 产销降至84%，库存小降。
  • 现货加工利润仍处低位，盘面走势弱于原料TA。
  • 短纤与PTA、EG价差变化，显示市场对原料的依赖。

• 棉花与棉纱：

  • ICE期棉震荡整理，国内棉花现货持稳，交投冷清。
  • 纯棉纱价格持稳，走货放缓。
  • CF5-9价差收于-150元/吨，显示棉纱价格相对棉花略低。
  • 纺织厂开机稳中略降，棉纱库存低位。
  • 美国纺服库存去化，新订单增长预期积极。

• 市场策略：

  • 棉花与棉纱维持偏多思路，关注宏观氛围及ICE期棉走势。

烯烃产业链

• 甲醇：

  • 价格数据：江苏2535元/吨，内蒙+550元/吨，鲁南+200元/吨，河南+200元/吨，河北+260元/吨。
  • 甲醇市场缺乏明确主线逻辑，短期反弹不具追多价值。
  • 节前最后一个利多为兴兴重启，但存在不确定性。
  • 节后进口量回归将带来弱预期压力，可能与金三银四炒作相撞，走势难以预测。

• PP：

  • 基差05-100元/吨，走弱。
  • 成交尚可，但供应压力犹存，库存处于高位。
  • 出口窗口打开，但人民币汇率走弱，出口商谈减少。
  • 风险提示：成本端波动、外围需求偏弱、国内政策支持。

• PE：

  • 上游库存（煤、油）高位，社库（港口、贸易商）高位但开始去库。
  • 成本端波动加剧，地缘政治风险上升。

• LL：

  • 基差05-110元/吨，走弱。
  • 外盘反弹，但仍偏弱。
  • 社会库存高位，存在去库压力。

总结

整体来看，油品及聚酯产业链呈现震荡走势，沥青价格在3600-3800区间波动，供需双弱；苯乙烯及甲醇价格走势受成本端影响较大，市场情绪偏弱；涤纶短纤维持偏多思路，关注下游补库力度；棉花与棉纱市场震荡，新订单增长预期积极；PP及PE市场库存高位，供应压力大，需关注成本端波动及出口情况。整体市场需警惕油价大幅波动及地缘政治风险。