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锰硅期货周报总结

核心内容

本周锰硅市场整体呈现震荡偏强走势，受宏观情绪提振影响，初期价格上行，随后因情绪反复转为宽幅震荡。市场主要受供需与成本端博弈影响，期货价格重心小幅上移，现货报价止跌回升，区域同步上调。钢招采购量波动，部分定价超预期，显示下游需求有所释放。短期市场预计延续震荡格局，需关注钢厂采购节奏及锰矿疏港情况。

主要观点

• 期货市场表现：主力合约SM2601价格震荡上行后小幅回落，收盘价5964元/吨，较周初上涨132元/吨。成交量与持仓量显示市场多空博弈激烈，但多头力量略占优势。
• 现货市场动态：国内现货市场报价止跌回升，北方主产地因开工率下降报价坚挺，南方地区因钢厂采购需求释放同步上调。
• 基差与仓单：基差整体先收窄后小幅扩大，处于合理范围；注册仓单小幅去库，显示市场供应压力有所缓解。
• 成本端影响：锰矿报价趋稳，港口库存微增，兰炭价格稳定，成本端支撑作用保持平稳。
• 技术面分析：MACD指标显示多头能量减弱，但未出现顶背离；KDJ指标显示短期回调需求，但未进入超卖区域。整体技术面仍显示震荡偏强趋势。

关键信息

1. 期货市场数据

2. 现货市场

• 区域价格：北方主产地报价坚挺，南方地区因钢厂采购需求释放同步上调。
• 成交情况：周初因价格上调，贸易商补库积极性提升，工厂出货加快；周中后因期货价格回落，下游采购趋于谨慎，整体成交氛围降温。
• 基差数据：基差波动区间为72-290元/吨，整体处于合理范围，反映期货与现货价格联动性良好。
• 注册仓单：截至9月19日，全国锰硅注册仓单数量约303380吨，呈现小幅去库态势。

3. 影响因素

• 产业资讯：
  • 2025年8月我国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%，环比下降2.8%，产量略有回落但仍处于较高水平。
  • 国际锰矿供应商报价趋稳，国内港口库存微增，兰炭价格稳定，成本端支撑作用保持平稳。
• 技术分析：
  • MACD指标显示多头能量减弱，但未出现顶背离信号。
  • KDJ指标显示短期回调需求，但未进入超卖区域。
  • 整体技术面显示锰硅主力合约仍处于震荡偏强阶段。

4. 行情展望

• 短期趋势：市场预计延续区间震荡格局，价格波动区间或在5850-6100元/吨。
• 供需因素：供应端产量环比收缩，部分地区工厂有检修计划，短期供应压力减轻；需求端钢厂铁水产量维持高位，部分钢招定价超预期，支撑作用仍在。
• 成本端：锰矿报价趋稳，港口库存微增，成本支撑作用平稳。
• 压制因素：螺纹钢等钢材品种产量环比下降，或对锰硅价格上行形成压制。
• 风险提示：需重点关注钢厂后续采购节奏及锰矿实际疏港情况。

期权市场

• 期权表现：隐含波动率小幅上升后维持稳定，市场对价格未来波动预期逐步清晰。
• 持仓结构：看涨期权持仓集中在平值及浅虚值合约，看跌期权集中在平值及浅实值合约，多空双方均围绕当前价格区间布局，未出现明显单边押注。
• 成交量与持仓比：该比值有所上升，表明市场短期交易需求增加，部分投资者通过期权对冲期货价格波动风险。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。