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铁矿石期货周报总结

核心观点

本周铁矿石市场呈现“美元强、港口弱、期货贴水”的格局。宏观层面，美联储降息与央行降准预期形成双宽松组合，带动大宗商品整体情绪回暖。产业层面，日均铁水产量维持在240万吨以上，对矿石需求形成“刚性底盘”。供给端发运与到港同步回升，港口库存连续两周增加，供需天平边际向宽松方向移动。预计短期铁矿石价格仍将在区间内震荡，若无新增限产政策，国庆前补库力度或低于预期，港口现货将继续承压。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• 铁矿石期货价格本周呈现震荡偏强走势。
• 主力合约 I2601 周K线微幅收涨8元/吨。
• 成交量较前一周减少约2.8万手，持仓量上升约3.1万手。

1.2 品种行情

• 截至9月19日，I2601合约周开盘价为799元/吨，收盘价为807.5元/吨，最高价813.0元/吨，最低价791.0元/吨。
• 周度涨幅为1%，整体处于震荡偏强状态。

1.3 关联行情

• 大商所铁矿石期权市场中，I2601合约看涨期权集中在800点至900点之间，看跌期权集中在700点至800点之间。
• 期权成交量和持仓量主要集中在上述价格区间，显示市场对价格波动的预期较为温和。

2. 现货市场

2.1 现货行情

• 万得数据显示，截至9月19日，天津港PB粉（61.5%）现货价为890元/湿吨，周环比上涨3.26元/湿吨。
• 港口盘面粉矿折算价均有不同程度上涨，其中低品位粉矿涨幅较大，最大达11.13元/湿吨。
• 高低品价差有所缩小，反映出市场对低品位矿的需求上升。

2.2 基差数据

• 天津港61.5%粉矿与I2601主力合约的基差为0.5元/吨，环比缩小8元/吨。
• 基差缩小表明现货价格与期货价格的差距在收窄，市场贴水状态有所缓解。

2.3 注册仓单

• 截至9月19日，铁矿石注册仓单为1700手，较前一周减少200手。
• 减少主要集中在杭州热联（青岛港）和杭州热联（日照港），分别为100手。
• 唐山港仓单保持稳定，未发生变化。

3. 影响因素

3.1 产业资讯

• 力拓：9月17日宣布Q3块矿折扣由10%缩至6%，表明高品资源依然紧俏。
• FMG：9月19日宣布Iron Bridge磁精粉于10月首次对中国试单，月可供10万吨，66%品位、杂质低，或成为新的高品替代品。

3.2 技术分析

• MACD指标：DIFF与DEA在0轴上方运行，但红柱缩短，显示上涨动能边际减弱。
• RSI指标：从58回落至52，进入中性区间，尚未超买。
• 布林带：中轨位于800点，下轨790点构成强支撑，上轨815点与810点形成阻力位，短期突破需放量配合。

4. 行情展望

• 短期：铁矿石期货主力合约延续震荡偏强态势，节前补库尚未结束，矿价或继续在区间内震荡。
• 中期：需警惕10月后供应持续释放、需求韧性减弱可能引发的回调风险。
• 市场矛盾：短期补库支撑与中期供需宽松之间的博弈是当前市场的主要矛盾。

风险揭示及免责声明

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