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尿素早报分析总结 (大越期货)

本次尿素早报由大越期货投资咨询部金泽彬分析撰写。

一、盘面及基本面分析

1. 盘面表现

   • 乌洛(UR2505)合约基差为-8，升贴水比例-5%，基本保持中性。
   • 主力合约20日均线方向向下，收盘价处于均线下方，走势偏空。

2. 供应端

   • 日产维持高位，受制于装置检修预期有所回落。
   • 基于成本的固定床现金流继续下滑，部分厂家亏损。
   • 原料煤价走弱预期中出现支撑，冬季煤价可能转为稳定。

3. 需求端

   • 三聚氰胺、复合肥等工业需求依旧疲软。
   • 农需一般，季节性不旺。
   • 出口方面：利润尚可但政策限制明显，当前出口交割品现货价约1710元，低于盘面，显示贴水。
   • 需求整体偏弱，预计短期难有起色。

4. 资金与库存

   • 天然气价格支持成本基础。
   • 主力持仓显示净多减少，表明空方力量有所增强。
   • 综合库存达到1673万吨，较前一周有所增加，对市场形成压力。
   • 供需表现对价格形成压制，基本面整体偏空。

二、主要逻辑与风险

• 利多因素：成本支撑、国际价格偏强。
• 利空因素：出口政策收紧、国内需求乏力、供应偏宽松。
• 主要结论：成本支撑尚存，宏观财政政策边际改善，但仍需密切关注出口限制发酵。预计明日UR整体延续震荡偏弱走势。

三、重要信息来源

数据主要来自钢联、大越期货研究系统。
建议投资者关注趋势变化，控制仓位风险。

结语：当前尿素市场基本面压力仍存，面对复投、政采以及出口扰动密集阶段，需要灵活应变，做好综合判断准备。

免责声明

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 以上分析仅供参考，不构成任何操作建议。
• 研究所使用数据基于公开信息，可能存在误差。
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