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尿素早报总结

主要利空因素

• 供应压力大：日产维持较高水平，尿素整体供应宽松。
• 库存高位：综合库存达1782万吨，同比下降110万吨，仍处于高位。
• 基差及主力持仓：基差为-145（升贴水比例-91%），主力合约盘面震荡，主力持仓净空且空头增仓。
• 需求疲软：工业需求（如三聚氰胺、复合肥）偏弱，农需预计春节后回暖，当前国内需求仍偏弱。
• 出口限制：出口政策趋紧，尽管利润尚可，但官方限制政策影响出口。

主要利多支撑

• 成本支撑：煤价企稳为尿素提供一定成本支撑。

主要逻辑与观点

• 当前基本面整体偏空，供应宽松、库存高企、需求偏弱和政策限制构成了主要看空逻辑。
• 预计UR主力合约今日会继续震荡。

风险点

• 出口政策变化。

市场展望

• 当前国内市场供需面未明显改善，预计UR主力合约将维持震荡态势。