关注大储装机预期改善，低空经济政策再加码_28页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦新能源汽车、储能、低空经济、人形机器人、光伏与风电、氢能等领域，分析各行业近期动态及未来发展趋势，并给出投资建议。

主要观点

新能源车

• 碳酸锂价格回落：本周碳酸锂期货持续回落，但市场仍存在挺价情绪，短期需求回暖对锂价形成支撑。
• 产业链景气度边际改善：锂电产业链持仓低位，盈利预期收敛+排产提升或带动估值修复。
• 建议关注：高壁垒电池环节、高镍正极环节及锂矿环节。

低空经济

• 政策再加码：工信部、科技部、财政部、民航局联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出到2027年形成通航初步体系，2030年形成万亿市场规模。
• 重点方向：无人化、智能化、电动化、安全技术、适航取证、低空智联网布局、航空电机驱动、eVTOL应用示范。
• 建议关注：整机、电机、空管环节。

储能

• 美国大储装机超预期：2023年Q4美国新增装机4.24GW/12.35GWh，同比增长311%和300%，主要受益于成本下降与并网政策改善。
• 国内大储配置提升：保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+存量项目配储要求，带动国内配置比例上升。
• 建议关注：PCS、变压器、温控环节。
• 产业链趋势：集中式、大型化、提升运营效率、降低事故率。

人形机器人

• 特斯拉有望2025年量产：建议关注量产前供应链进展。
• 关键零部件：丝杠、减速器、无框力矩电机、传感器等。
• 行业动态：国内展示会议不断，头部企业布局加快，AI技术与具身智能融合，推动应用场景拓展。

光伏

• 硅片价格加速下跌：P型与N型硅片价格周环比下跌2.22%和7.1%。
• 组件价格企稳：主流成交价在0.93元/W至0.97元/W之间，预计4月排产继续上升。
• 建议关注：TOPCon电池片环节。

风电

• 招投标活跃：多地启动风电项目竞配，包括甘肃天水、浙江宁波、新疆塔城等。
• Q2交付加速：风电项目进入交付快车道，建议关注光伏海风桩基、塔筒环节。

氢能

• 政策支持：国家发改委与能源局推出多项政策，支持氢能发展，尤其是可再生能源制氢。
• 标准发布：中国石化发布《制氢加氢一体站技术指南》，推动氢能基础设施建设。
• 建议关注：制氢、储运环节。

关键信息

产业链价格变化

• 正极材料：三元前驱体（811型）价格上升，其他类型材料价格稳定或小幅下降。
• 负极材料：市场整体价格持平，但企业对后市谨慎。
• 隔膜：湿法隔膜与干法隔膜价格稳定。
• 电解液：价格稳定，六氟磷酸锂价格持平，DMC价格微涨。
• 电芯：价格稳定。

重点政策

• 低空经济：四部委联合发文，推进低空经济产业化。
• 储能：美国并网政策改善，国内配置比例提升。
• 风电：多地启动风电竞配，推进项目建设。
• 氢能：出台多项政策，支持可再生能源制氢与氢能基地建设。

企业动态

• 特斯拉：人形机器人有望2025年量产，关注供应链进展。
• 金美：获大客户铜箔订单，产能爬坡。
• 阳光电源、天合储能：获海外订单，加速出海。
• 优必选：人形机器人在工业场景落地。
• 广和通：发布Fibot具身智能机器人开发平台。
• 多地项目落地：甘肃、浙江、新疆等地风电与光伏项目启动。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 相关技术出现颠覆性突破
• 产品价格下降超出预期
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期
• 原材料价格波动

投资建议

• 行业评级：增持
• 关注领域：电池、高镍正极、储能产业链（PCS、变压器、温控）、低空经济（整机、电机、空管）、人形机器人关键零部件、TOPCon电池片、风电与光伏产业链、氢能制储运环节。

附：分析师与联系人信息

• 分析师：张志邦（华安证券电新行业首席分析师）
• 联系人：牛义杰（华安证券研究员）