低空基础设施专题研究：低空经济政策加码发力，通用机场基建扩容提速_19页_3mb

低空经济政策加码发力，通用机场基建扩容提速

核心内容

低空经济是以低空飞行器为载体，辐射带动相关领域融合发展的新兴经济形态。其发展受到国家政策的大力支持，已成为战略性新兴产业之一。随着eVTOL（电动垂直起降飞行器）等新型飞行器技术的成熟和商业化进程的加快，低空经济正逐步从概念走向现实。

主要观点

• 政策支持：中央及地方政府出台多项政策推动低空经济发展，2023年中央经济工作会议首次将“低空经济”纳入战略性新兴产业，2024年12月国家发改委牵头成立低空经济司，标志着低空经济发展进入新阶段。
• 商业化加速：亿航智能、峰飞航空、沃兰特航空等企业已发布代表eVTOL产品，并取得关键适航认证，进入商业化运营阶段。
• 基础设施重要性：低空基础设施是低空经济发展的基础，包括“设施网”、“空联网”、“航路网”和“服务网”，其中通用机场是“设施网”的重要组成部分。
• 市场潜力巨大：我国通用机场数量与规模远低于发达国家，预计2025-2030年通用机场年均投资额达659.6亿元，市场空间总额达138.9亿元。
• 地方布局明确：各省市根据自身区位、产业需求和交通目标，制定了清晰的通用机场建设规划，形成多层次、多场景的机场网络。
• 投资建议：建议关注具备设计与施工双资质、区位优势和项目经验的老牌基建设计检测企业，如华设集团、苏交科、设计总院、深城交等。

关键信息

一、产业政策持续发力，低空经济商业化有望加速

1. 低空经济定义：低空经济以低空飞行活动为牵引，涵盖第一、第二、第三产业，是国家战略性新兴产业。
2. 政策支持：
   • 2023年中央经济工作会议首次将低空经济纳入国家发展战略。
   • 2024年政府工作报告明确将低空经济定义为新增长引擎。
   • 2024年12月低空经济司正式挂牌，标志着政策体系进一步完善。
3. eVTOL技术发展：亿航智能等企业取得多项适航认证，进入量产和商业化阶段，推动低空经济技术成熟。

二、基建贯穿产业链始终，通用机场建设需求广阔

1. 基础设施分类：
   • 物理基础设施：起降、中转、货物装卸、乘客候乘、充(换)电、电池存储、飞行测试等。
   • 信息基础设施：通信、导航、监视、气象监测等。
   • 数字化管理服务系统：低空飞行管理平台和相关服务系统。
   • 其他基础设施：如飞行服务站等。
2. 通用机场现状：
   • 截至2024年底，全国在册通用机场475个，其中跑道型机场205个，占比43.16%。
   • 2024年通用机场数量同比增长5.8%，显示出发展势头。
3. 通用机场建设需求：
   • 预计到2030年，全国通用机场将达到2058个，新增约1583个。
   • 年均投资额预计为659.6亿元，设计规划市场空间为23.1亿元。
4. 地方规划：
   • 东部沿海省份如广东、浙江等在“十四五”期间加大通用机场建设力度，服务区域经济一体化。
   • 中西部地区如黑龙江、四川等注重应急救援和物流体系建设。
   • 旅游资源丰富的省市如四川、云南等加快低空旅游布局。

三、投资建议

1. 投资阶段：当前处于低空经济前期筑基阶段，基础设施需求将率先放量。
2. 推荐企业：具备设计+施工双资质的设计院，如华设集团、苏交科、设计总院、深城交等，有望在订单中获得较大份额。
3. 盈利预测：
   • 华设集团：2024E归母净利润6.3亿元，PE为9.8倍。
   • 苏交科：2024E归母净利润40.3亿元，PE为37.4倍。
   • 设计总院：2024E归母净利润10.1亿元，PE为9.0倍。
   • 深城交：2024E归母净利润103.3亿元，PE为78.4倍。

四、风险提示

1. 项目落地不及预期：受下游需求和资金到位情况影响，项目落地可能不如预期。
2. 市场竞争加剧：设计公司数量增加可能导致行业低价竞争，影响盈利能力。
3. 市场空间测算偏差：基于假设的市场空间可能与实际有所偏差。

投资评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

附录

• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点基于独立分析。
• 重要声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

图表目录

• 图1：国家空域基础分类示意图
• 图2：eVTOL示意图
• 图3：地方政府高度重视低空经济产业发展
• 图4：低空经济产业链梳理
• 图5：2020-2024年中国通用机场个数(个)
• 图6：各国每10万平方公里通用机场数量(个)
• 图7：2024年全国通用机场数量地区占比
• 图8：2022-2024年全国通用机场数量按地区统计
• 图9：2024年全国通用机场按机场类型统计表

表格目录

• 表1：国家层面低空经济相关政策梳理
• 表2：地方层面低空经济相关政策梳理
• 表3：国内eVTOL厂商产品进展
• 表4：低空飞行基础设施分类
• 表5：2024年全国在册通用机场省市统计表(个)
• 表6：各省市通用机场建设规划
• 表7：《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》补贴事项
• 表8：通用机场未来投资及设计规划市场空间测算
• 表9：相关公司万得一致盈利预测