20250331-东海证券-医药生物行业周报_关注业绩_9页_462kb

报告摘要

本报告聚焦医药生物行业近期的市场表现、政策动态及投资建议，分析了行业整体和子板块的走势，并提出重点个股推荐与关注组合。

整体表现：上周（3月24日-3月28日）医药生物板块上涨 0.98%，在申万31个行业中排名 第1位，跑赢沪深300指数 0.97个百分点。
年初至今表现：医药生物板块整体上涨 3.53%，在申万31个行业中排名 第12位，跑赢沪深300指数 4.03个百分点。
板块估值：截至2025年3月28日，医药生物板块PE估值为 27.11倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为 126%。
子板块表现：
- 上周上涨：化学制药（4.04%）、生物制品（1.17%）。
- 年初至今涨幅前三：医疗服务（12.15%）、化学制药（6.84%）、医疗器械（1.09%）。
个股表现：
- 涨幅前五：怡和嘉业（28.58%）、润都股份（21.83%）、智翔金泰-U（18.34%）、河化股份（16.22%）、荣昌生物（15.38%）。
- 跌幅前五：ST香雪（-40.82%）、创新医疗（-22.74%）、东方海洋（-22.34%）、爱朋医疗（-17.96%）、*ST龙津（-14.97%）。

国家卫健委、财政部、国家医保局等6部门联合印发《关于规范公立医疗机构预交金管理工作的通知》，主要内容包括：

取消门诊预交金：自2025年3月31日起全面停止收取门诊预交金，2025年12月31日前完成存量资金清退。对急诊特殊情形及老年人等确有需求的群体，在患者自愿前提下可保留门诊预交金，但需备案。
降低住院预交金额度：医保患者住院预交金额度降至同病种同保障类别个人自付平均水平，自2025年6月30日起执行。
提高住院费用结算效率：医疗机构应在患者出院后 3个工作日内完成结算，逐步实现 24小时内结算，并探索“一站式结算”、“床旁结算”、“线上结算”等便民措施。
鼓励信用就医：依托个人征信体系，探索信用就医模式。
发挥医保基金保障作用：推进医保支付方式改革、集中带量采购、医保移动支付等配套政策。

板块表现：上周医药生物板块表现良好，创新药板块尤为突出。
行业趋势：多家创新药公司业绩数据优秀，BD交易频繁，行业政策持续回暖，带动市场关注度提升。
投资价值：当前板块整体具备较高的投资配置价值，建议关注经营稳健、业绩边际向好、现金流充沛的优质公司。
推荐细分板块及个股：
- 推荐组合：贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、诺泰生物。
- 关注组合：特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、百普赛斯。

评级	说明
市场指数评级	看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%；看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间；看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%
行业指数评级	超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%；标配：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间；低配：未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10%
公司股票评级	买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%；增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间；中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间；减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间；卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15%