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南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体趋势由弱转强，内地市场情绪触底后有所好转，山东地区出现明显反弹。上游工厂库存积累速度放缓，下游MTO负荷稳定，传统需求有回归迹象。进口方面，伊朗装置检修影响供应，东南亚、欧洲等地区也有检修计划，预计5月进口量相对4月有所减少。美金盘价格小幅下调，但进口倒挂仍达100人民币，美金商挺价意愿较强。

主要观点

短期行情观点

• 甲醇基本面变化不大，整体格局延续上周趋势。
• 内地市场情绪企稳，上海下周复工可能带来市场氛围改善。
• 建议维持逢低买入策略，因MTO负荷稳定，沿海市场健康。

长期观点

• 甲醇供需格局良好，但煤炭价格下行风险较大，可能影响估值。
• 市场交易更多基于库存节奏与情绪变化，整体矛盾级别不高。

关键信息

本周数据概览

• 甲醇产量：161.97万吨（较上周减少1.08万吨）
• 甲醇到港：26.70万吨（较上周减少10.10万吨）
• 周需求总计：181.79万吨（较上周减少0.17万吨）
• 港口库存：基本走平
• 内地库存：61.02万吨（较上周减少2.78万吨）
• 总库存：124.06万吨（较上周减少2.78万吨）

价格走势

• 期货价格：MA2201 2975元/吨，MA2205 2865元/吨，MA2209 2908元/吨
• 现货价格：太仓2850元/吨，河南2755元/吨，山东2830元/吨，关中2705元/吨，内蒙2400元/吨
• 进口成本：3243元/吨
• MTO下游价格：PP 8600元/吨，PE 0元/吨，PVC 9070元/吨，EO 8200元/吨，MEG 4829元/吨，丁二烯 9900元/吨

库存与仓单

• 近端仓单：逐步去化
• 内地仓单加总：61.02万吨
• 江浙仓单加总：124.06万吨
• 内地仓单占比：约42.8%

生产利润

• MTO利润：恢复，开工率提升
• 山东煤制甲醇利润：较高
• 西北煤制甲醇利润：较高
• 焦炉气制甲醇利润：较高
• 天然气制甲醇利润：较高

计划投产信息

2021年计划投产

• 新疆众泰 20万吨（焦炉气）：1月20日产出合格甲醇
• 九江心连心 60万吨（煤单醇）：2月1日点火
• 中煤鄂尔多斯（图克） 100万吨（煤单醇）：4月30日出料
• 广西华谊化工 180万吨（煤单醇）：6月15日投料

2022年计划投产

• 宝丰40万吨焦炉气制甲醇：预计5月投产
• 山西亚鑫 30万吨（焦炉气联醇）：9月3日开始外售
• 内蒙古黑猫 30万吨（焦炉气）：12月中投料产粗醇
• 安徽碳鑫科技（安徽临涣） 50万吨（焦炉气）：21年年底投产

境外检修与产能

伊朗检修情况

• Busher ZPC：检修
• DPC：设备安装缓慢，计划2022Q4投产，但难度较大
• 其他装置：Sabalan、Siraf Energy Investment、Sina Petrochemical等计划2023年投产

东南亚与欧洲

• 马来西亚、文莱、欧洲等地区检修计划较多，预计5月进口量相对4月有所减少

进口与倒挂情况

进口到港

• 4月到港预计：105-110万吨
• 本月到港量：49.40万吨（完成度47.05%）
• 国内浮仓：50.90万吨（一周内卸货）
• 近海浮仓：19.50万吨（两周内卸货）
• 远海浮仓：22.30万吨（3-4周内卸货）
• 浮仓合计：92.70万吨

进口倒挂

• 进口倒挂：维持在较高水平，约100人民币
• 美金盘价格：下调约10美金，但进口倒挂仍显著

供需格局

• 内地：情绪触底后企稳，库存积累放缓
• 沿海：港口库存走平，MTO负荷稳定
• 整体需求：受疫情压制较大，传统需求负反馈明显
• 产能增速：2022年预计增长6.12%

图表与数据

• 近端仓单：逐步去化
• 甲醇内地仓单加总：61.02万吨
• 甲醇江浙仓单加总：124.06万吨
• 甲醇内地仓单占比：约42.8%
• 甲醇全国开工率：74.75%
• 西北开工率：69.30%
• 非一体化开工率：68.70%
• 订单待发量：内地企稳，订单走强

总结

甲醇市场短期企稳迹象明显，MTO负荷稳定，传统需求有望回归。进口方面，伊朗检修影响供应，东南亚与欧洲检修计划较多，预计5月进口量减少。美金盘价格小幅下调，但进口倒挂仍维持高位，显示进口商挺价意愿强。建议投资者关注逢低买入机会，同时留意煤炭价格下行风险对估值的影响。