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格林大华期货 PTA 早报 202100816 总结

核心内容概述

本报告对PTA（精对苯二甲酸）市场进行了短期分析，重点围绕供给、需求、加工费及风险因素等方面展开。整体来看，PTA市场短期内面临一定的调整压力，主要受供给端装置检修、终端需求疲软以及油价波动等多重因素影响。

主要观点

• 供给端：主流大厂装置负荷维持低位，部分企业如逸盛石化、四川能投、虹港石化、中泰昆玉、宁波台化、洛阳石化等均出现不同程度的降负或停车检修，导致8月合约供应量减少，市场供给偏紧。
• 需求端：受疫情冲击，终端需求明显下滑，聚酯工厂计划减产20%，织造开工率降至72.84%，周环比下降3.45%，需求转弱预期增强。
• 加工费：8月13日，PX CFR中国价格为934.67美元/吨，折合PTA加工费为723.58元/吨，加工费处于相对低位，显示成本支撑较弱。
• 库存压力：社会库存绝对水平偏高，市场面临一定去库存压力。
• 装置动态：部分装置计划重启，如三房巷一套120万吨装置计划本周末恢复生产，另一套计划8月底重启，短期内供应有望逐步恢复。

关键信息

利多因素

• 逸盛石化：8月PTA合约8折供应，缓解部分供应紧张。
• 四川能投：8-12月合约供应量为30%-70%，装置7月22日降负至7成运行。
• 虹港石化：150万吨装置7月27日降负至5成运行，预计检修3-4周。
• 中泰昆玉：120万吨装置8月6日停车检修，重启时间待定。
• 宁波台化：120万吨装置7月12日晚间意外停车，13日恢复生产。
• 洛阳石化：32.5万吨装置8月13日因限电短停，预计14日重启。
• 三房巷装置：一套120万吨装置计划本周末重启，另一套计划8月底恢复生产。

利空因素

• 终端需求下滑：疫情导致织造开工率下降，聚酯工厂计划减产20%，需求预期转弱。
• 库存压力增加：社会库存水平偏高，市场面临去库存压力。
• 加工费偏低：PX价格与PTA加工费处于较低水平，对价格形成一定压制。

操作建议

• 操作策略：建议投资者暂时观望或采取短线操作，以应对短期内的市场波动。
• 关注重点：注意油价波动对PTA成本的影响，以及终端需求和装置检修恢复情况对市场供需格局的改变。

风险因素

• 油价波动：国际油价变动可能影响PTA成本及价格走势。
• 终端需求：疫情发展及下游纺织行业景气度变化可能对需求造成不确定性。
• 疫情情况：疫情蔓延可能进一步抑制终端消费，影响市场预期。
• 装置投产及检修情况：装置检修与重启进度将直接影响市场供应，进而影响价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610