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申万期货 PTA 品种策略日报（20260403）

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的PTA品种策略日报，重点分析PTA期货市场近期走势、原料市场动态及市场评论与策略建议。整体来看，PTA市场近期呈现偏强走势，供需关系趋紧，但中长期成本可能因中东局势缓和而回落。

主要观点

1. 近期市场表现：

   • PTA主力合约周四上涨3.35%，涨幅较大。
   • 1月、5月、9月合约的前日收盘价分别为6238元/吨、6856元/吨、6586元/吨。
   • 1月合约上涨266元，涨幅4.45%；5月合约上涨490元，涨幅7.70%；9月合约上涨350元，涨幅5.61%。
   • 成交量和持仓量均有所增加，表明市场活跃度提升。

2. 跨期价差分析：

   • 1月-5月价差为-618元，较前值-394元有所扩大。
   • 5月-9月价差为270元，较前值130元扩大。
   • 9月-1月价差为348元，较前值264元扩大。
   • 跨品种价差方面，PX01-PTA01为2582元，PX05-PTA05为2864元，PX09-PTA09为2780元，均较前值有所上升。

3. 原料与现货市场动态：

   • PX价格保持稳定，华北和华东出厂价均为9725元/吨，无变化。
   • PTA现货市场华东主流价为6720元/吨，较前值6580元/吨上涨140元/吨。
   • PTA出厂价华东为6763.25元/吨，华南为5400元/吨，均无变化。
   • PTA基差走强，现值为-136元，较前值214元明显收窄。

4. 市场评论与策略建议：

   • PTA后续检修增多，下游聚酯开工率处于低位，市场对原料采购持谨慎态度。
   • 随着库存原料消耗，下周或有补库需求，推动PTA价格维持偏强走势。
   • 中长期来看，中东局势预计逐步缓和，成本可能震荡回落，带动PTA价格重心下移。
   • 建议投资者关注中东局势演变，以判断成本端变化对PTA价格的影响。

关键信息汇总

价格走势

成交与持仓

基差与价差

检修计划

• 逸盛新材料：4月2日起降负3成
• 英力士：110万吨计划4月中检修
• 三房巷：降负运行
• 恒力大连：500万吨计划4月10日检修
• 独山能源：300万吨计划4月中检修
• 福建百宏：3月底降负6-7成

风险提示

• 市场存在不确定性，如宏观环境变化、产业链影响等。
• 报告结论仅供参考，不构成具体买卖建议。
• 数据来源为第三方信息，准确性与可靠性无法保证。

投资建议

• 短期：PTA价格可能维持偏强走势，关注补库需求与供需变化。
• 中长期：若中东局势缓和，成本回落可能带动PTA价格重心下移。
• 建议投资者密切关注市场动态及政策变化，谨慎操作。