2017-【符星华】为你解析——创投的世界_68页_2mb

中国股权投资行业总结

核心内容概述

中国股权投资行业近年来持续发展，成为推动经济增长、促进企业成长和优化资源配置的重要手段。随着政府引导基金的快速扩张和市场化运作，股权投资市场在2016年上半年展现出多样化的发展态势，包括天使投资、VC/PE投资以及并购市场等。同时，随着经济结构的优化和产业升级，行业投资热点逐步向战略性新兴行业转移，为区域经济均衡发展和科技创新提供了重要支持。

主要观点与关键信息

股权投资基金的定义与作用

• 创业投资：对未上市创业企业提供股权投资及增值服务，以期获得高成长带来的长期资本增值。
• 私募股权投资：涵盖所有IPO前后的企业投资，包括种子期、初创期、扩张期和成熟期企业，分为广义和狭义两种定义。
• 股权投资的作用：成为继银行贷款、IPO之后最具潜力的融资手段，对完善多层次资本市场、推动产业升级、促进就业等有显著影响。

市场概况（2016年上半年）

• 募资总额：超过4000亿元，同比增长1.1%，但新募基金数同比减少46.2%。
• 投资总额：约4,100亿元，同比增长58.9%，但投资案例数同比减少24.7%。
• 退出方式：新三板仍是主要退出渠道，IPO退出案例有所减少，但仍有部分企业通过IPO实现退出。
• 市场收益率：中国私募股权基金收益率超过全球平均水平，历史平均基金收益超过30%。

天使市场

• 募资情况：2016年上半年募资60.77亿元，同比下降34.92%。
• 投资趋势：TMT行业仍是天使投资的热点，投资金额呈现两极分化，部分初创企业获得重金布局。
• 退出情况：2016年第二季度新三板挂牌案例显著增加，成为天使投资的主要退出方式。

VC市场

• 募资情况：2016年上半年新募集173支基金，募资总额788.60亿元人民币，同比下降13.6%。
• 投资趋势：投资趋于理性，早期投资为主，但大额融资案例增多，如链家网完成60亿元B轮融资。
• 行业分布：互联网、IT、电信等行业占据主导地位，投资集中度较高。
• 地域分布：北京、上海仍是主要投资热点，但中西部地区投资力度逐步加大。

PE市场

• 募资情况：2016年上半年募集696支基金，募资总额3,236.29亿元，同比增长显著。
• 投资趋势：大额投资案例增多，尤其是基础设施、清洁技术、旅游等领域。
• 行业分布：TMT行业仍受资本青睐，金融和能源行业表现突出。
• 地域分布：北京继续领跑，但其他发达地区也吸引大量投资。

并购市场

• 交易规模：2016年上半年并购交易金额达7,836.87亿元，同比增长76.9%。
• 行业分布：TMT、金融、能源等行业是并购热点。
• 地域分布：北京仍是并购交易的首选地区。
• 退出方式：并购退出数量超过IPO退出，尤其是大型并购交易。

IPO市场

• 上市数量：2016年上半年中企境内外上市82家，IPO市场趋稳。
• 行业分布：金融行业融资额最高，平均融资额达7.79亿元。
• 退出回报：境外IPO平均账面回报高于境内市场，但整体呈现下降趋势。

政府引导基金的发展

• 定义与特点：政府引导基金是政策性基金，通过市场化运作引导社会资金进入创业投资领域，不直接从事创业投资。
• 作用机制：通过扶持创业投资企业发展，优化财政资金的使用效果，提高资金使用效率和安全性。
• 市场表现：FoF（母基金）投资回报稳定，风险较低，平均年化收益率高于市场平均水平。
• 国家级基金：包括国家科技成果转化引导基金、国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金等。
• 地方级基金：分布于长三角、环渤海等区域，中西部地区成为新的发展热点。

未来发展趋势

• 区域经济均衡：政府引导基金的扩散趋势有助于中西部地区的发展。
• 产业升级：投资热点转向战略性新兴产业，如互联网、IT、智能制造等。
• 资本流动：社会资本、保险资金、上市公司等多渠道参与股权投资，推动市场多元化。
• 政策支持：政府持续出台政策鼓励创新，如支持银行业金融机构开展科创企业投贷联动试点，推动科技金融发展。

总结

中国股权投资行业在2016年上半年呈现出募资规模增长、投资趋于理性、退出渠道多元化等特征。政府引导基金的快速发展为市场注入了新的活力，同时推动了区域经济的均衡发展和产业升级。未来，随着政策的进一步完善和市场的成熟，中国股权投资市场有望实现更稳健的增长和更高效的资源配置。