2015-清科观察：2015开年400亿政府引导基金加码VC，你看懂了吗？_4页_203kb

清科观察：2015开年400亿政府引导基金加码VC总结

核心内容概述

2015年1月14日，国务院常务会议决定设立国家新兴产业创业投资引导基金，总规模为400亿元，标志着我国政府引导基金进入新的发展阶段。该基金实行市场化运作、专业化管理，旨在发挥政府资金的杠杆效应，吸引社会资本参与，推动创业创新和产业升级。此次决策体现了国家在经济转型时期对创业投资及战略性新兴产业的高度重视。

主要观点

• 政策导向明确：国家通过设立引导基金，推动经济增长方式从投资驱动向创新驱动转变。
• 市场化转型：政府引导基金不再直接投资，而是通过“引导”机制，吸引社会资金进入创业投资领域，提升资金使用效率。
• 多层引导作用：引导基金不仅吸引社会资本设立子基金，还引导子基金更多投资于种子期、起步期的创业企业，弥补市场对早期企业的投资不足。
• 政策支持增强：2014年国家陆续设立多个专项引导基金，如国家集成电路产业投资基金、国家科技成果转化引导基金，显示政策支持力度不断加大。

关键信息

1. 政府引导基金的发展阶段

• 探索起步阶段（2002-2006）：
  2002年，中关村创业投资引导资金成立，是第一只具有“引导”名义的创业投资引导基金。

• 逐步试点阶段（2007-2008）：
  2005年，中央十部委发布《创业投资企业管理暂行办法》，明确政府可设立引导基金。2007年，第一支国家级创业引导基金成立，规模为1亿元。

• 规范化运作阶段（2009-2011）：
  2008年，国务院发布《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，为引导基金的设立和运作提供了法律依据。

• 全面发展阶段（2012年至今）：
  2014年，政府引导基金进入快速发展期，新设立基金数量和规模显著增长，如中央新兴产业创业投资基金（20亿）、国家集成电路产业投资基金（2014年9月24日设立）等。

2. 2014年政府引导基金发展概况

• 基金数量与规模：
  2014年共设立39支政府引导基金，管理资本量达1,956.12亿元，分别是2013年的3.5倍和9.4倍。

• 代表性基金：

  • 杭州市蒲公英天使投资引导基金（7,500万，支持本地高新技术企业）
  • 深圳市龙岗区创业投资引导基金（5亿元，支持战略性新兴产业）
  • 厦门产业引导基金（100亿元，支持多个产业领域）

3. 引导基金的作用与优势

• 资金来源多样化：政府引导基金通过“让利机制”吸引民间资本、国外资本及机构投资者。
• 优化资源配置：引导基金通过投资技改、技术进步、科研开发产业化等领域，推动经济结构优化和产业升级。
• 降低投资风险：通过设计合理的投资机制，降低社会资本进入创业投资领域的风险。
• 提升投资效率：引导基金支持早期企业，提高资本的利用率和行业生命力。

4. 2015年政策展望

• 扩大基金规模：国家计划将新兴产业创投引导基金规模成倍扩大，形成400亿元的总规模。
• 完善市场化机制：推动基金市场化运作，实现资金的有效回收与滚动使用。
• 政策配套跟进：预计财政部等相关部委将尽快出台配套政策和资金支持，进一步推动引导基金发展。

结论

政府引导基金作为连接政府政策与市场资本的重要桥梁，正逐步从行政主导向市场化运作转型。2015年，随着国家新兴产业创业投资引导基金的设立，我国创业投资体系将更加完善，为创新型中小企业提供更有力的支持，助力我国经济向创新驱动型转变。