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十二月LPR报价维持不变，国家创业投资引导基金正式启动总结

核心内容概述

2025年12月，中国金融政策与市场动态呈现多维度发展。LPR报价维持不变，国家创业投资引导基金正式启动，同时多部门联合支持西部陆海新通道建设，国家发改委发布传统产业优化提升政策。市场表现分化，科技与周期板块表现亮眼，部分行业和公司出现增持与回购行为。分析师提出多领域投资建议，涵盖科技、非银金融、有色金属、电力设备、机械、内需与红利资产等。

主要观点与关键信息

1. LPR报价维持不变，政策宽松延续

• 12月22日，中国人民银行公布LPR报价，1年期为 3.0%，5年期以上为 3.5%，与上期持平。
• 2025年LPR已累计下降10个基点，但近期因宏观经济表现较好，LPR报价连续七个月未调整。
• 央行表示，将保持流动性充裕，强化政策利率引导，推动社会融资成本保持低位。

2. 多部门联合支持西部陆海新通道建设

• 12月24日，央行等多部门发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措，聚焦“融资”与“结算”功能。
• 政策内容涵盖金融组织协作、数字金融服务平台建设、跨境金融合作、制度性创新等方面。
• 意图在于提升中西部地区金融开放水平，促进国内国际双循环格局。

3. 国家创业投资引导基金启动，撬动万亿社会资本

• 12月26日，国家发改委召开新闻发布会，宣布启动国家创业投资引导基金。
• 基金设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金，总规模有望达到 万亿级。
• 引导基金以“投早、投小、投长期、投硬科技”为定位，支持前沿技术领域发展，如人工智能、量子科技、6G等。

4. 国家发改委推动传统产业优化提升

• 国家发改委产业发展司发布《大力推动传统产业优化提升》，总结“十四五”期间传统产业的成就，并明确“十五五”期间优化方向。
• 重点方向包括：加强技术创新、巩固技术领先优势、推动落后产能退出、发展先进制造业集群、强化企业科技创新主体地位。
• 智能工厂建设取得显著成果，卓越级智能工厂数量占全球比重超 40%，位居全球首位。

市场概览

1. 主要指数表现分化

2. 申万一级行业涨跌幅

• 涨幅前五：有色金属（6.43%）、国防军工（6.00%）、电力设备（5.37%）、电子（4.96%）、建筑材料（4.56%）。
• 跌幅前五：乳业（-4.24%）、SPD（-3.14%）、食品加工（-3.12%）、预制菜等权（-2.66%）、职业教育（-2.46%）。

3. 两市交易额

• 图3显示本周两市成交额情况，具体数据未列出，但整体市场活跃度有所提升。

4. 本周热点板块涨跌幅

• 涨幅显著：玻璃纤维（18.53%）、锂电电解液（17.80%）、覆铜板（11.46%）、海南自贸港（10.98%）、光伏玻璃（10.09%）、6G（9.40%）、射频及天线（9.27%）、动力电池（8.78%）、卫星互联网（8.65%）、商业航天（8.36%）。
• 跌幅明显：旅游出行（-2.05%）、宠物经济（-2.14%）、首发经济（-2.15%）、饲料（-2.23%）、冰雪旅游（-2.26%）。

增持与回购情况

1. 本周A股上市公司增持情况

• 共有 5家公司发布重要股东增持公告。
• 康恩贝拟增持上限占总股本 1.99%，为增持比例最高的公司。

2. 本周A股上市公司回购情况

• 共有 60家公司发布回购公告，其中 18家评级机构家数超过10家。
• 9家公司拟回购数量占总股本比例超过 1%，建议关注：丽珠集团（2.40%）、普洛药业（1.35%）、美的集团（1.31%） 等。

投资建议

1. 科技：新质生产力成为政策重点，流动性宽松下科创与创新类公司有望获得超额收益。建议关注：人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技。
2. 非银金融：券商受益于慢牛格局，保险行业长期资产端将受益于资本回报见底回升。
3. 有色金属：
   • 铜：供需偏紧，铜价有望延续上行。
   • 能源金属：锂、钴、镍等在电池与储能需求推动下，中长期景气度值得关注。
   • 黄金：在避险情绪与流动性宽松背景下，黄金上涨格局有望延续。
4. 电力设备：AI驱动电力需求增长，电力设备受益；数据中心因新能源发展，储能需求提升。
5. 机械：海外降息背景下，制造业活动修复与投资加速，建议关注：工程机械、重卡。
6. 内需：以提振消费为重点，居民消费能力有望释放。
7. 红利资产：在低利率环境下，红利资产因高股息与低估值，对风险偏好较低的资金有吸引力。

风险提示

• 政策变化超预期风险
• 经济环境变化超预期风险
• 市场短期波动风险

分析师信息

• 分析师：李向梅
• 执业登记编号：A0190523050003
• 邮箱：lixiangmei@yd.com.cn

图表与资料来源

• 图1：我国贷款市场报价利率
• 图2：申万一级行业涨跌幅情况
• 图3：两市成交额情况
• 图4：本周热点板块涨跌幅

资料来源：Wind，源达信息证券研究所