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医美行业：深圳释放利好政策，助力合规发展

核心内容

2022年7月26日，深圳市发布《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，将医美产业纳入大健康产业集群，释放积极政策信号，旨在推动医美行业合规发展，提升市场信心。

政策重点包括：

• 鼓励发展电子类和生物类医美产品；
• 支持建设专业化、规范化的医美机构；
• 强化医美行业监督规范，如完善执业标准、加强主诊医师备案管理、建立信息共享机制等；
• 推动化妆品产业发展，包括支持技术创新、鼓励创新商业模式、建设深圳美丽谷、参与标准制定等。

主要观点

1. 政策导向积极：深圳此次政策释放出鼓励医美产业发展的信号，有助于提振市场情绪。
2. 合规发展是核心：政策虽鼓励发展，但依然强调加强行业监管，表明合规仍是政策基调，有利于行业集中度提升。
3. 市场长期高景气：我国医美渗透率低于成熟市场，未来增长空间较大。轻医美项目因疗程性和消费黏性，具备较强的疫后复苏潜力。
4. 短期需求释放：疫情对医美市场造成一定影响，但随着防疫政策边际宽松，前期积压需求有望释放，推动行业业绩反弹。

关键信息

政策支持举措

• 电子类医美产品：支持皮肤、口腔、中医美容相关设备，对新取得II类、III类医疗器械注册证的，分别给予最高300万元、500万元奖励。
• 生物类医美产品：支持肉毒素、重组人表皮生长因子等药品，对完成不同阶段临床试验的给予不同金额奖励。
• 医美服务行业：鼓励建设国际性、专业化的医美机构，对新获得JCI认证的机构给予最高1000万元资助。
• 加强监管：完善执业标准、加强主诊医师备案管理、建立信息共享平台、成立质量控制中心等。

医美市场分析

• 长期逻辑：医美渗透率低，未来有望快速扩容；填充针剂作为轻医美项目，需求旺盛，商业模式高效。
• 短期逻辑：疫情后需求释放，尤其轻医美项目具备较强消费黏性，有望带动业绩反弹。

投资策略

• 关注中游医美产品生产商龙头，如爱美客、华熙生物、巨子生物等，这些公司有望受益于政策支持和行业集中度提升。
• 预计行业未来将实现规范化、品牌化、国际化发展，推动长期良性扩容。

行业数据概览

重点公司盈利预测（单位：元）

风险提示

• 行业政策出现重大变化；
• 疫情反复影响需求；
• 竞争格局恶化；
• 重大安全风险事件。

行业评级体系

公司投资评级（6个月内）

• 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
• 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业投资评级（6个月内）

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 刘田田：东兴证券研究所大消费组组长、纺服&轻工行业首席分析师，对外经济贸易大学金融硕士，具备买方研究思维。
• 刘雪晴：东兴证券研究所研究助理，中央财经大学经济学硕士，负责医美、旅游酒店、餐饮等研究方向。

东兴证券研究所联系方式

• 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008
• 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
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