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2018年第50期每周要闻分析总结

全球财经要闻

美联储加息25个基点，暗示2019年加息放缓

• 利率调整：联邦基金利率上调至 $2.25% - 2.5%$，为本轮加息周期第九次加息。
• 经济预期：下调2018年GDP预期至 $3.0%$，2019年预期至 $2.3%$；核心PCE通胀预期也有所下调。
• 点阵图变化：预计2019年底利率中位值为 $2.875%$，暗示2019年加息两次，2020年再加息一次后结束加息周期。
• 鲍威尔表态：强调未来加息路径存在不确定性，货币政策已接近中性利率区间，将更加谨慎。

英国央行维持货币政策不变，下调经济预期

• 利率不变：保持 $0.75%$ 的政策利率不变。
• 经济预期：预计2018年四季度GDP增长 $0.2%$，2019年一季度增速也为 $0.2%$；CPI预计在2019年1月跌至 $1.75%$。
• 退欧影响：强调英国退欧不确定性是影响经济前景的关键因素，未来货币政策将根据退欧进展灵活调整。
• 无协议退欧风险：无协议退欧概率上升，可能对GDP、英镑、房价造成较大冲击。

日本央行维持货币政策不变，2019财年预算确定

• 货币政策不变：维持负利率和国债购买计划，继续支持经济温和扩张。
• 经济预测下调：2018年GDP预期从 $1.5%$ 下调至 $0.9%$，2019年预期从 $1.5%$ 下调至 $1.3%$；通胀预期也相应下调。
• 财政预算：2019财年预算总额达101.5万亿日元，同比增加 $3.8%$，创历史新高。
• 挑战与政策方向：面临内外部双重压力，政策重心转向稳定经济和防范风险。

国内财经要闻

庆祝改革开放40周年大会召开

• 核心内容：回顾改革开放历程，强调其对中国经济和人民生活的深远影响。
• 主要观点：
  • 改革开放是推动中国发展的重要动力。
  • 未来将坚持“九个必须坚持”，确保政策连续性和稳定性。
  • 强调改革要向纵深推进，聚焦于结构性改革和制度完善。

中央经济工作会议

• 会议主题：稳增长与调结构并重，明确2019年经济工作方向。
• 主要政策方向：
  • 稳增长：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强逆周期调节。
  • 调结构：推动供给侧结构性改革，巩固“三去一降一补”成果。
  • 重点领域：
    • 推动制造业高质量发展。
    • 促进形成强大国内市场。
    • 推进乡村振兴和区域协调发展。
    • 深化财税金融、国资国企等改革。
    • 推进更高水平对外开放。
    • 加强保障和改善民生。

《个人所得税专项附加扣除暂行办法》发布

• 政策内容：
  • 明确子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金、赡养老人六项专项附加扣除。
  • 扣除标准分区域，操作简便，降低纳税负担。
• 政策影响：
  • 有助于提升居民可支配收入，增强消费能力。
  • 释放个税改革红利，为2019年更大规模减税降费奠定基础。

多地房地产调控放松迹象

• 政策变化：
  • 菏泽市取消新购和二手住房转让限制，降低开发商资金压力。
  • 广州市调整商服类房地产销售政策，鼓励去库存。
  • 深圳部分银行房贷利率有所松动。
• 政策导向：
  • 中央继续坚持“房住不炒”，未全面放松调控。
  • 强调“因城施策、分类指导”，给予地方一定自主权。
  • 推动住房市场体系和保障体系完善，不提及房地产税。

金融发展动态

央行创设定向中期借贷便利（TMLF）

• 政策目的：定向支持小微企业和民营企业融资。
• 操作特点：
  • 操作利率为 $3.15%$，比MLF优惠15个基点。
  • 实际使用期限可达三年，有助于降低融资成本。
• 政策效果：
  • 帮助修复货币政策传导机制，引导资金流向实体经济。
  • 未直接调降公开市场利率，体现“以我为主”的货币政策立场。

美元指数回落，人民币汇率继续区间震荡

• 汇率走势：
  • 人民币对美元中间价下调至6.8825，累计下75bp。
  • 在岸即期汇率累计贬值44bp，离岸市场累计贬值215bp。
• 市场影响：
  • 美联储加息后，人民币保持定力，未出现大幅波动。
  • 美元指数受美联储加息预期影响，短期维持高位。
• 政策应对：
  • 央行通过逆回购和TMLF操作维持流动性合理充裕，稳定市场预期。

附：上周重要数据

• 银行结售汇逆差：11月逆差179亿美元，较上月增加150亿美元。
• 房地产销售价格：
  • 一线城市商品住宅销售价格有涨有跌。
  • 二三线城市涨幅稳定。
• 房地产库存：
  • 11月底100个大中城市新建商品住宅库存总量环比增长 $2.5%$，连续第3个月上涨。
• 中国减持美债：10月减持125亿美元，所持规模降至11389亿美元，创去年5月以来新低。

总结

2018年12月的全球和国内财经动态呈现出以下趋势：

• 美联储：加息周期进入后半段，加息节奏放缓，释放偏鸽信号，有利于全球经济和新兴市场。
• 英国央行：货币政策维持不变，但经济预期下调，退欧不确定性仍是主要风险。
• 日本央行：维持宽松政策，经济和通胀预期走弱，财政预算创历史新高。
• 中国：改革开放继续深化，经济政策聚焦“稳增长”和“调结构”，房地产调控逐步放松，个税改革迈出关键一步，央行推出TMLF等新工具以支持实体经济发展。

整体来看，2019年全球经济和金融市场将面临更多不确定性，中国则有望在政策支持下保持经济平稳发展，同时推进结构性改革和高质量发展。