20230830-华安证券-亚钾国际-000893.SZ-公司业绩稳步增长_大钾肥项目持续推进_4页_402kb

公司业绩：2023年上半年营业收入2022亿元，同比增长146.5%，但归母净利润716亿元同比下降34.66%，主要受钾肥价格下降影响。Q2业绩环比大幅改善，营收增长36.62%，利润环比翻倍增长。

大钾肥项目：公司推进项目建设，第三个100万吨钾肥项目预计年底投产，并力争增扩大红颗粒钾产能，目标2025年形成500万吨钾肥产能，依托技术创新和规模效应降低成本。

技术创新与成本：公司通过开采成本优化和无人化开采合作，预计钾肥成本进一步下降，规模效应使管理费用减少，强化核心竞争优势。

投资建议：分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为1704亿元、3298亿元、4256亿元，同比增长率-160%、93.6%、29.0%，对应PE分别为16倍、8倍、6倍。

风险：包括老挝项目投产延期、钾肥价格波动、汇率变动和地缘政治风险。