20131205-安信国际-港股晨报_16页_2mb

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际證券(香港)有限公司研究部发布，聚焦于2013年12月4日的港股及全球股市表现、A/H对比、沽空情况、技术走势、行业动态及公司评论等内容。报告指出港股整体呈下跌趋势，但市场调整为优质股提供布局机会，同时强调4G牌照发放、环保和医疗行业的发展潜力。

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主要观点

1. 股市表现与估值

• 港股：恒生指数收报23,729点，下跌0.8%；国企指数下跌0.7%。市场整体呈震荡盘整态势。
• 中国股市：上海综合指数收报2,252点，上涨1.3%；深交所成份股指数上涨1.3%；沪深300指数上涨1.3%。
• 其他金砖四国：俄罗斯RTS美元指数下跌0.6%；巴西IBOV指数下跌0.3%；印度Sensex 30指数下跌0.7%。
• 亚洲股市：日经指数下跌2.2%；韩国综合指数下跌1.1%；新加坡海峡指数下跌0.8%；泰国SET指数下跌0.5%。
• 欧美股市：道指下跌0.2%；标普500下跌0.1%；纳斯达克持平；英国富时100下跌0.3%；德国DAX下跌0.9%；法国CAC40下跌0.6%。

2. 港股技术走势

• 恒生指数技术走势显示市场处于震荡状态，投资者可关注市场调整带来的机会。

3. 沽空重点股

• 港股：整体沽空比例为9.5%，主要集中在一些大型蓝筹股，如中国平安、腾讯、中国移动等。
• A股：部分A股如浙江世宝、洛阳玻璃、山东墨龙等出现明显折让，H股与A股存在较大溢价。

4. 行业聚焦

• 航运业：运价持续反弹，尤其是干散货和油运板块。航运业可能上升为国家战略，未来存在阶段性机会。
• 环保行业：进入12月，我国多地出现雾霾天气，环保行业被视为中长期关注对象。
• 医药行业：高端专科药物生产商和医疗器材提供商具备增长潜力，尤其受益于国家和地方财政收入回升及招标加速。

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关键信息

1. 4G牌照发放

• 工信部向三大运营商发放4G牌照，标志着我国正式进入4G时代，预计拉动5000亿元投资。建议关注中兴763及中移动订单相关的二三线股。

2. 公司评论

• 亿胜生物科技（1061）：凭借贝复舒等产品实现高速增长，贝复济具备进入高速增长期的条件。公司毛利率有望提升，目标价2.62港元，对应2014年20倍PE。

3. 财经要闻

• 4G产业盛宴：4G牌照发放推动通信行业进入商用阶段。
• 城镇化改革：全国城镇化工作会议或将涉及户籍、土地和财税三大改革。
• 营改增试点：铁路运输和邮政服务业纳入营改增试点。
• 土地出让金：一线城市土地出让金同比暴涨181.72%，创历史最高纪录。

4. 公司新闻

• 工行推出4G银行：与中移动合作，实现自助银行4G网络接入。
• 瑞安房地产出售项目：向中国人寿信托出售上海项目，回笼资金153亿元。
• 渣打集团盈利预警：受韩国业务拖累及监管趋紧影响，全年盈利可能倒退。
• 永亨银行竞购传闻：多个买家传出竞购意向，最快于本月出价。

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总结

1. 市场展望

• 港股短期缺乏明确方向，预计继续震荡盘整，但无明显利空因素，可逢低吸纳优质股。
• 中国股市整体表现优于港股，具备一定的投资机会。
• 美国经济温和增长，但市场仍观望非农数据及美联储政策动向。

2. 行业建议

• 医药行业：高端药物生产商及医疗器材供应商值得关注，尤其是受益于基药增补及招标加速。
• 环保行业：雾霾天气频发，环保行业具备长期增长潜力。
• 航运行业：运价底部抬升，可能上升为国家战略，行业复苏前景乐观。

3. 投资策略

• 建议投资者在市场调整中关注优质个股，尤其是医药和环保领域。
• 4G牌照发放为通信行业带来发展机遇，建议关注相关产业链企业。
• 瑞安房地产、亿胜生物科技等公司表现突出，可作为投资标的。

4. 风险提示

• GMP审批受阻可能影响医药行业。
• 招标价大幅下降可能对盈利能力产生负面影响。
• 美国能源结构变化可能影响全球航运需求。

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数据与图表

• 港股表现及估值：恒生指数市盈率10.4倍，市净率1.5倍，股息率3.3%。
• A/H对比：部分H股较A股存在较大折让，如中国铝业、紫金矿业等。
• 沽空重点股：如腾讯、中国平安、中国移动等出现较大沽空额，需关注市场情绪。
• 恒指与沽空成交额：图表显示恒指与沽空数据相关性，可辅助判断市场走势。

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结论

整体来看，港股处于震荡盘整阶段，市场调整为优质股提供布局机会。4G牌照发放、环保及医疗行业的发展前景良好，建议投资者关注相关板块及个股。同时，需警惕政策及市场风险，合理配置资产以应对不确定性。