20240914-首创证券-光明乳业-600597.SH-公司简评报告_持续深耕领鲜战略_期待后续经营改善_4页_689kb

公司发布2024年半年报，上半年营业收入12714亿元，同比下降1008%；归母净利润280亿元，同比暴跌1703%；扣非归母净利润348亿元，同比增长1005%。收入压力主要来自乳制品需求低迷，具体表现为液态奶下降967%，牧业产品大幅下滑。但扣非净利率同比提升，得益于费用优化，毛利率虽略降，产品促销扩大。

战略上，公司坚持“领鲜”定位，推动渠道下沉和产品创新，推出34款新品。预计2024-2026年归母净利润分别为48亿元、54亿元、60亿元，PE倍数从21倍降至17倍，维持增持评级。风险包括宏观经济波动和食品安全问题。