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期债市场总结（2022年1月19日）

核心内容

2022年1月19日，期债市场整体呈现上涨趋势，主要受进一步宽松政策预期的推动。美债持续走弱，可能对国内市场产生一定影响。国债期货全线大幅收涨，三大主力合约均创逾一年半收盘新高。利率债与信用债市场收益率均有所下行，货币市场利率也呈现下降趋势。

主要观点

• 美债走势：美债持续走弱，尤其是两年期国债收益率自2020年2月以来首次突破1%。这表明市场对美联储加息政策的消化仍在进行中，可能对全球资本流动和国内债市造成一定压力。
• 国内市场反应：尽管美债走弱，但国内债市仍表现出较强的上涨动力，国债期货市场全线走强，显示市场对宽松政策的期待。
• 收益率变化：利率债市场收益率整体下行，2年期国债收益率下行7BP至2.27%，5年期国债收益率下行4BP至2.74%。信用债市场收益率也呈现下行趋势，尤其是AAA级中短期票据收益率。
• 货币市场：银行间质押式回购市场成交量增加，各期限利率均有所下降，显示市场流动性相对充裕。

关键信息

国债期货市场表现

活跃CTD券及IRR

• 2年期活跃CTD券为200014.IB，IRR为3.02%；
• 5年期活跃CTD券为190007.IB，IRR为4.16%；
• 10年期活跃CTD券为200004.IB，IRR为2.78%；
• 当前R007约2.07%。

利率债收益率变化

• SKY_3M下行4BP至1.98%；
• 中债国债收益率曲线2年期下行7BP至2.27%；
• SKY_10Y下行4BP至2.74%。

信用债收益率变化

• 中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限下行2BP至2.51%；
• 3年期收益率下行2BP至2.86%；
• 5年期收益率下行1BP至3.23%；
• 中债中短期票据收益率曲线（A）1年期下行3BP至9.82%。

货币市场情况

• 1月18日银行间质押式回购市场共成交21513亿元，较前一交易日增加6.50%；
• 隔夜利率收于1.92%，较前一交易日下跌3BP；
• 7天利率收于2.07%，较前一交易日下跌13BP；
• 14天利率收于2.05%，下跌2BP；
• 1个月利率收于2.45%，下跌5BP；
• 3个月利率收于2.50%，下跌10BP。

技术分析

• T2203：上涨，日K线收于20日线之上，20日线向上，K线位于布林带上轨附近，布林带轨距放大，MACD指标动能柱为红色，DIFF线和DEA线在零轴上方；
• TS2203与TF2203：全天走势与T2203相似，均呈现上涨趋势。

市场观察

• 央行于1月18日开展1000亿元逆回购操作，以维护银行体系流动性；
• 人民币兑美元中间价调升78个基点，报6.3521；
• 沪深两市涨跌互现，上证综指上涨0.80%，深证成指上涨0.19%，创业板指下跌0.82%。

风险提示

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