20170701-天风证券-汽车行业周报_大众规划17款新能源车_推荐新能源爆款车产业链_23页_1mb

汽车行业周报总结（2017.06.26-2017.07.03）

核心内容

本周汽车板块整体表现优于大盘，上涨2.29%，其中商用车涨幅最大，达3.29%。新能源汽车市场显著回暖，行业政策和产业链发展受到高度关注。同时，智能汽车和车联网技术加速发展，成为未来重点发展方向。

主要观点

• 乘用车市场：市场呈现周期与成长并存的格局，自主品牌正加速走向国际市场。预计7月乘用车批发量为164万辆，同比增长4.7%。其中，SUV市场表现突出，同比增长20.1%。
• 新能源汽车：随着供给改善，2018年全球新能源汽车市场将迎来新一轮增长。大众计划在2020年前实现65万电动车用户，奇瑞新能源签订1.4万台采购合同。新能源汽车准入管理规定7月1日起生效，工信部建议恢复四家骗补企业申请新能源目录资质。
• 智能汽车：上汽、中国移动、华为达成战略合作，推动车联网智能出行服务发展。沃尔沃与英伟达合作，计划在2021年推出自动驾驶汽车。苹果和谷歌也与租车公司合作，进行自动驾驶测试。

关键信息

1. 市场表现

• 汽车板块上涨2.29%，沪深300上涨1.21%，汽车板块领先大盘1.08个百分点。
• 整车板块上涨2.09%，乘用车上涨1.03%，商用载货车上涨3.04%，商用载客车上涨3.29%，汽车零部件上涨2.29%，汽车服务上涨2.06%，其他交运设备上涨2.99%。
• 表现较好的个股包括跃岭股份（+17.65%）、万丰奥威（+17.38%）等；表现较弱的个股包括奥联电子（-7.44%）、天汽模（-6.32%）等。

2. 行业要闻

2.1 传统汽车

• 新车上市：7月将有13款新车上市，包括日产劲客、长安CS55、本田CRV、别克新君威、新款吉利博瑞等。
• 上汽进军印度：上汽正式成立名爵印度汽车公司，计划2019年开始运营，积极布局东南亚市场。
• 宝马X3发布：全新一代宝马X3在美国首发，未来将在华晨宝马国产加长，2018年将推出X7。

2.2 新能源汽车

• 大众计划：推出17款新车，包括辉昂插电式混合动力版和e-Golf车型，2020年目标电动车用户65万。
• 天津电机项目：大众汽车自动变速器（天津）有限公司投资11.49亿元建设APP290动力电机项目，预计2018年12月投产，年产能12万台。
• 奇瑞采购合同：签订1.4万台新能源汽车采购合同，显示市场对新能源车的需求正在启动。
• 政策调整：工信部建议恢复四家骗补企业申请新能源汽车推荐目录资质，符合“宽进严出”的政策导向。

2.3 智能汽车

• 战略合作：上汽、中国移动、华为签署协议，推进车联网智能出行服务，布局智慧城市交通。
• 沃尔沃与英伟达：合作研发自动驾驶技术，预计2021年推出自动驾驶汽车。
• 苹果与谷歌：与租车公司合作，进行自动驾驶测试，推动技术落地。

投资建议

• 整车推荐：上汽集团、众泰汽车（A股），港股广汽集团、吉利汽车。
• 自主零部件推荐：拓普集团、新泉股份、精锻科技、宁波高发。
• 电动化推荐：特斯拉产业链标的旭升股份、拓普集团，新能源乘用车众泰汽车，新能源客车宇通客车。
• 智能化推荐：拓普集团（智能化），宁波高发（网联化）。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期。
• 相关扶持政策低于预期。
• 合资车厂加速开展价格战。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

行业数据跟踪

5.1 汽车销量-周度数据跟踪

• 6月第三周汽车销量同比增长6%，环比增长1%。
• 合资品牌销量同比增长4%，环比增长2%。
• 自主品牌销量同比增长9%，环比增长1%。
• 长安自主品牌销量环比增长67%，广汽丰田销量环比增长25%。
• 一汽轿车销量环比增长279%，吉利汽车销量同比增长103%。

5.2 汽车销量-月度数据跟踪

• 2017年5月，汽车产销分别为208.7万辆和209.6万辆，同比分别增长0.7%和下降0.1%。
• 乘用车产销分别为174.8万辆和175.1万辆，同比分别下降1.8%和2.6%。
• 商用车产销分别为33.9万辆和34.5万辆，同比增长15.6%和15.2%。

5.3 新能源汽车数据跟踪

• 2017年5月，新能源汽车产销分别为51,447辆和45,300辆，同比分别增长38.2%和28.4%。
• 新能源乘用车产销分别为44,465辆和38,853辆，同比分别增长66.0%和49.4%。
• 新能源商用车产销分别为6,982辆和6,447辆，同比分别下降33.2%和30.6%。

5.4 商用车数据追踪

• 2017年5月，重卡产销分别为9.6万辆和9.8万辆，同比增长55.9%和50.7%。
• 轻卡产销均为13.4万辆，同比增长6.5%和10.2%。
• 客车产销分别为4.1万辆和4.0万辆，产量同比增长1.7%，销量同比下降3.6%。

5.5 国际油价数据跟踪

• 国际油价数据（2016/05/18-2017/06/29）显示，油价波动对新能源汽车产业链有潜在影响。

5.6 天然橡胶、钢材、铝锭价格数据跟踪

• 天然橡胶、冷轧板、铝锭价格数据表明，原材料价格波动可能影响新能源汽车成本。

5.7 碳酸锂价格、磷酸铁锂进出口数据跟踪

• 碳酸锂价格数据和磷酸铁锂进出口数据表明，新能源汽车产业链中的关键材料价格和供应情况对市场有重要影响。

重点公司盈利预测

• 整车：上汽集团（EPS 2017E：3.63，PE 11），吉利汽车（EPS 2017E：1.59，PE 26），广汽集团（EPS 2017E：3.08，PE 10），众泰汽车（EPS 2017E：1.33，PE 245），长城汽车（EPS 2017E：1.49，PE 12）。
• 零部件：拓普集团（EPS 2017E：1.98，PE 32），精锻科技（EPS 2017E：1.21，PE 28），新泉股份（EPS 2017E：0.66，PE 25）。
• 电动化：众泰汽车（EPS 2017E：1.33，PE 245），新海宜（EPS 2017E：0.40，PE 180），小康股份（EPS 2017E：0.97，PE 30）。
• 智能化：拓普集团（EPS 2017E：1.21，PE 28），宁波高发（EPS 2017E：1.27，PE 34）。
• 轻量化：广东鸿图（EPS 2017E：0.96，PE 45），万丰奥威（EPS 2017E：0.67，PE 35），鸿特精密（EPS 2017E：1.06，PE 75）。

本周重点报告

• 《特斯拉产业链舍我其谁》：旭升股份作为特斯拉一级供应商，15-16年营收分别增长295%和108%，特斯拉为其贡献营收占比50%和57%。公司未来将受益于特斯拉Model3订单释放。

备注：以上信息来源于WIND和天风证券研究所。