20170618-天风证券-汽车行业周报_双积分最新意见稿落地_关注新能源爆款车及产业链_23页_1mb

汽车行业周报总结（2017.06.12-2017.06.19）

核心内容概述

本报告聚焦于2017年6月中旬中国汽车行业的整体表现及重点动态，涵盖传统汽车、新能源汽车、智能汽车三大领域。整体来看，汽车板块表现优于大盘，新能源汽车市场持续回暖，智能汽车标准体系初步建立，政策推动产业集中与升级。

主要观点与关键信息

1. 本周市场表现

• 汽车板块上涨 1.81%，显著优于沪深300指数的 -1.61%，领先大盘 3.42个百分点。
• 整车板块涨幅 2.27%，乘用车 1.81%，商用载货车 2.62%，商用载客车 2.86%，汽车零部件 1.53%，汽车服务 3.23%。
• 表现较好的个股包括：科泰电源（+29.16%）、特力A（+22.66%）。
• 表现较弱的个股包括：新泉股份（-5.90%）、继峰股份（-5.80%）。

2. 本周行业要闻

2.1 传统汽车行业

• 出口增长：2017年1-5月，中国汽车出口同比增长 28%，其中5月整车出口7万辆，同比增长 25.6%。
• 自主品牌表现强劲：6月前9天，自主品牌销量同比增长 21%，日系销量增长 30%，美系、德系、韩系销量均呈下降趋势。
• 豪华品牌增长：奔驰、宝马、凯迪拉克、捷豹路虎、沃尔沃、雷克萨斯在华销量同比分别增长 31%、27%、86%、23%、39%、97%。
• 政策调整：两部委发布《关于完善汽车投资项目管理的意见》，推动行业结构调整和产能调控。

2.2 新能源汽车行业

• 双积分政策调整：新能源单车积分算法调整，但考核标准与时间不变。纯电动合资数量限制放开，鼓励新能源发展。
• 新车上市：长城WEY插电混动SUV预计10月上市，百公里油耗 2.3L，续航里程达 500km。
• 深圳补贴政策：新能源公交运营补贴最高达 42.27万元/辆/年，需满足 6.4万公里年度运营里程。
• 低速电动车：河南公布首批低速电动车引导性目录，宏瑞汽车入榜，预计对A00级电动车市场有一定影响。
• 宁德时代上市辅导：发布上市辅导公告，估值高达 840亿元，显示其在新能源领域的领先地位。

2.3 智能汽车行业

• 政策推动：工信部发布《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2017年）》，提出2030年实现 100%联网率。
• 战略合作：IBM与宝马合作，提供云数据管理服务，现代汽车与百度合作开发地图与语音识别服务，推动智能网联技术发展。

3. 投资建议

• 乘用车：周期与成长并存，推荐 上汽集团、众泰汽车（A股） 和 广汽集团、吉利汽车（港股）。
• 自主零部件：关注 拓普集团、新泉股份、精锻科技、新坐标。
• 新能源汽车：重点关注 特斯拉产业链（如拓普集团） 和 新能源乘用车（如众泰汽车），建议关注 新能源客车（如宇通客车）。
• 智能汽车：推荐 拓普集团（智能化） 和 宁波高发（网联化）。

4. 风险提示

• 汽车产销增速低于预期。
• 政策支持力度不及预期。
• 合资车厂可能加速价格战。

重点数据与趋势

• 新能源汽车：2017年5月产销分别为 51,447辆 和 45,300辆，同比分别增长 38.2% 和 28.4%。
• 新能源乘用车：5月产销分别为 44,465辆 和 38,853辆，同比分别增长 66.0% 和 49.4%。
• 商用车：5月产销分别为 33.9万辆 和 34.5万辆，同比增长 15.6% 和 15.2%。
• 重卡：5月产销分别为 9.6万辆 和 9.8万辆，同比增长 55.9% 和 50.7%。

行业趋势与展望

• 新能源汽车：政策支持下，市场持续回暖，关注新能源爆款车及产业链。
• 智能汽车：车联网标准体系逐步建立，自动驾驶技术发展值得期待。
• 传统汽车：出口增长持续，自主品牌海外布局加速。
• 产业链整合：政策推动行业集中，优质产能企业有望获得超额利润。

重点公司盈利预测

总结

本报告指出，2017年6月中国汽车行业整体表现良好，尤其新能源汽车市场持续回暖，自主品牌表现突出。政策层面，双积分政策和车联网标准体系的出台推动了行业整合与技术发展。投资建议关注新能源爆款车、智能汽车及优质整车与零部件企业。整体来看，行业在政策与市场需求的双重推动下，具备良好的增长潜力。