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兴业观点总结

核心内容

兴业证券在2014年9月发布的观点报告，围绕A股市场“金九银十”行情展开，强调改革与转型对股市的推动作用，并提出具体的投资策略。同时，报告涵盖了化工、TMT、医药等多个行业的分析与建议，结合行业动态与公司表现，为投资者提供了详尽的参考。

主要观点

1. 市场展望与策略

• 行情预期：A股市场在经历7月的逼空式反弹和8月的震荡蓄势后，预计“金九银十”期间将再次冲高。
• 驱动因素：改革红利（如四中全会）、沪港通、经济转型等。
• 投资策略：加仓迎接“金九银十”，围绕经济转型主线布局；建议“逆向思维博弈传统大盘股，产业思路优选成长股”。

2. 行业观点

化工行业

• 行业动态：化工品出口情况良好，行业库存处于低位，部分产品价格底部回升。
• 重点产品：PTA、玻纤、钛白粉、硫酸钾等产品价格因供需格局变化呈现较强走势。
• 投资建议：
  • 稳健型组合：万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰、联化科技、扬农化工、华鲁恒升、诺普信、史丹利、江南化工
  • 进取型组合：中国玻纤、华邦颖泰、扬农化工、阳谷华泰、佰利联
• 风险提示：化工产品需求不达预期的风险。

TMT行业

• 通信行业：军工信息化大幕开启，重点关注军工通信、雷达、卫星通信等领域。
• 电子行业：行业保持健康发展，推荐半导体、LED子行业。建议关注长电科技、中芯国际、利亚德、阳光照明等。
• 投资策略：继续围绕电信转型、信息安全、移动互联网布局。
• 风险提示：市场情绪波动、行业竞争加剧。

医药行业

• 行业表现：8月份医药板块表现相对稳健，部分小市值个股因事件驱动表现较好。
• 重点公司：同仁堂、华东医药、誉衡药业、京新药业、新华医疗、恒瑞医药等。
• 投资建议：中线布局成长股，短期关注变化。推荐关注估值切换、招标受益及经营性拐点相关的公司。
• 风险提示：政策变化、大品种培育和营销管理改善慢于预期。

关键信息

一、市场与政策

• “金九银十”行情：预计在改革和转型的推动下，A股将出现新一轮反弹，但行情高度有限。
• 沪港通：作为配置型资金，有望推动估值切换，提升市场吸引力。
• 四中全会：推进依法治国，为改革和转型带来预期利好，利好军工、科技创新、国企改革等板块。

二、上市公司业绩

• 二季报亮点：非金融A股上市公司二季度净利润同比大幅回升，尤其是保险、券商、铁路设备、养殖等。
• 盈利改善：上市公司盈利及现金流出现积极变化，尤其在去库存和结构调整方面。
• 风险提示：银行惜贷导致融资环境恶化，需关注非上市企业的信贷压力。

三、资金面

• 流动性改善：央行通过正回购和MLF操作维持资金面稳定，市场资金充裕。
• 融资数据：融资净买入208.99亿元，融资融券余额达5217.51亿元，创历史新高。

四、行业动态

• 化工：聚合MDI挂牌价上调，亚洲丁二烯价格上涨，国内化肥市场稳中上行。
• TMT：4G终端需求增长，苹果及三星新品发布提升市场预期，军工信息化成为投资主线。
• 医药：同仁堂在行业减速中保持平稳增长，国企改革为行业带来长期利好。

投资机会

1. 传统产业“新故事”

• 行业选择：非银金融（券商、保险）、农业（养殖）、装备制造（铁路设备、电力设备）、地产、稀土、化工（石油石化、化学制品、玻纤、油田服务）等。
• 逻辑：估值偏低、有政策催化、行业基本面改善。

2. 新兴产业“新变化”

• 短期：军工股、新能源汽车、信息安全等板块存在短期博弈机会。
• 中期：清洁能源、环保等板块持续受益，建议增持。

3. “新蓝筹”布局

• 定义：市值100亿元以上的细分行业龙头，具备长期成长性。
• 催化剂：沪港通、估值切换等，推动行情发展。

风险提示

• 市场风险：政策利空、市场情绪波动、行业竞争加剧。
• 行业风险：化工产品需求不及预期、医药行业政策变化、电子行业产品不达预期等。

新股信息

投资评级说明

重点公司推荐

• 化工：万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰、扬农化工、佰利联
• TMT：中创信测、海格通信、四创电子、北斗相关公司、中天科技、亨通光电、新海宜、通光线缆
• 医药：同仁堂、华东医药、誉衡药业、京新药业、新华医疗、恒瑞医药、丽珠集团

总结

兴业证券在2014年9月对A股市场和多个行业进行了深入分析，认为“金九银十”行情有望冲高，改革和转型是主要驱动力。建议投资者围绕经济转型主线布局，关注传统产业的“新故事”和新兴产业的“新变化”，同时注重“新蓝筹”的长期价值。不同行业和公司均给出了具体的投资建议和风险提示，为市场参与者提供了较为全面的参考。