20221212-国盛证券-朝闻国盛_13页_688kb

朝闻国盛总结

核心内容概述

《朝闻国盛》是一份涵盖宏观经济、行业策略、金融工程、固定收益及个股分析的综合研究报告，旨在为投资者提供市场趋势、政策动向及投资建议。文档聚焦于2022年12月的市场动态，结合政策调整、行业表现、资产配置及技术面分析，全面梳理当前市场环境与未来展望。

主要观点

宏观经济与政策

• 稳信心、稳增长政策：预计有进一步的一揽子刺激政策出台，以推动经济复苏，重点关注房地产、消费、金融等领域的政策支持。
• 通胀与通缩：当前我国经济仍呈现通缩特征，但政策宽松预期较强，年底或年初可能迎来利率回落，利好债券市场。
• 经济周期：经济进入被动去库存周期，市场整体呈现反弹迹象，建议关注权益资产配置机会。

市场策略与资产配置

• 地产链恢复：地产链恢复不同于以往，需关注“信用重塑”环节，预计地产链将经历先“自己涨”后“大家涨”的过程。
• 市场情绪与技术面：情绪与技术面继续弱化，但市场整体仍维持看多观点，建议投资者耐心布局大盘蓝筹板块。
• 金融工程策略：2023年市场或迎来一波周线上涨行情，幅度约为30%，建议战略与战术双超配。

行业表现与投资建议

• 行业表现前五：房地产（1月12.3%）、建筑材料（12.2%）、传媒（12.1%）、非银金融（10.1%）、医药生物（8.6%）。
• 行业表现后五：电力设备（-4.5%）、国防军工（-4.5%）、农林牧渔（-2.5%）、汽车（-0.6%）、煤炭（0.2%）。

重点行业分析

• 地产：政策放松从“因城施策”向“组合拳”转变，推荐关注地产龙头及物业板块。
• 汽车及零部件：新能源车销量创新高，热管理、车载电源等细分领域受益，推荐银轮股份、欣锐科技等。
• 光伏与新能源材料：光伏玻璃、新能源车产业链快速发展，洛阳玻璃、天顺风能等公司具备增长潜力。
• 金融与地产：北向资金显著加仓股份行和国有大行，关注金融地产板块的估值修复。
• 科技与AI：ChatGPT算法突破推动泛AI加速发展，推荐关注机器人、AI语音语义及视觉相关企业。
• 数据资源与数据要素：数据资源入表政策推动运营商价值重估，推荐关注数据运营及安全相关标的。
• 有色金属与煤炭：新能源车带动铜铝需求，煤炭板块行情启动在即，关注焦煤及高分红煤企。

关键信息

市场动态

• 深证成指：确认日线级别反弹，市场整体呈现全面性反弹趋势。
• 人民币汇率：升值趋势明显，国内风险偏好回升。
• 北向资金：显著加仓股份行和国有大行，反映市场信心逐步恢复。

个股与板块推荐

• 地产：推荐华发股份、滨江集团、保利发展、招商蛇口、万科A等。
• 汽车：推荐银轮股份、欣锐科技、零跑汽车等。
• 光伏玻璃：洛阳玻璃受益于产能扩张与成本下降。
• 智能电表：钜泉科技受益于招标回暖及IR46标准推动。
• 通信与计算机：数据资源入表政策利好运营商及数据相关企业。
• 金融：建议关注银行、保险等板块，尤其是低估值央企。
• 有色金属：铜铝价格韧性较强，新能源车需求支撑明显。

风险提示

• 政策变化：包括疫情、稳增长政策力度、地产政策执行等。
• 市场波动：情绪面、技术面弱化，量化模型存在失效风险。
• 行业风险：如宏观经济下行、原材料价格波动、技术迭代不及预期等。
• 外部因素：如海外经济环境、地缘政治、贸易摩擦等。

总结

文档整体呈现对2023年宏观经济与资产配置的乐观预期，认为稳增长政策将推动市场反弹，重点关注地产、消费、金融、科技及新能源相关板块。建议投资者在政策落地及市场情绪改善背景下，耐心布局大盘蓝筹，把握结构性行情中的投资机会。同时，需警惕政策执行不及预期、宏观经济下行、行业竞争加剧等风险因素。