20240627-安信国际证券-中美消费板块回顾及港股投资策略_30页_2mb

中美消费板块共同呈现弱复苏状态，增速在2月和3月触顶后回落，必选消费增长稳定，可选消费表现疲软。中国消费者信心恢复乏力，存款规模仍处高位，线下服务消费恢复不及美国。港股食饮板块估值处于历史低位（平均PE-TTM约11倍），但市场表现逊于美股。

重点推荐：

1. 啤酒（华润0291：预期24年净利润增速172%，PE138x；青岛0168：增速168%，PE133x）
2. 白酒（珍酒李渡6979：增速205%，PE132x）
3. 餐饮（百胜9987：增速73%，PE141x；海底捞6862：增速14%，PE148x）

此外需关注潜在反转机会：
中国飞鹤6186：预期24年净利润增速95%，PE仅87x。

投资风险包括：消费复苏不及预期、通胀压力、行业竞争加剧及政策变动。