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研究报告总结

分析师：卫立
从业资格：F3075802
交易咨询资格：Z0018108
联系方式：010-56711700

一、板块品种及交易策略建议

✅ 多空推荐：

• 有色与贵金属板块多头
  • 铜品种多单建议，维持反弹行情观点。
  • 黄金与白银品种空单建议，谨慎持有。

二、行情复盘

铜：

• LME期铜 涨幅 0.79%，收于 9151 美元/吨。
• 沪铜主连 收于 74,780 元/吨，跌幅 0.4%。

贵金属：

• COMEX 黄金 涨幅 0.64%，收于 26,801 美元/盎司。

• COMEX 白银 涨幅 0.26%，收于 30,745 美元/盎司。

• 沪金主连 涨幅 0.04%，收于 62,818 元/克。

• 沪银主连 跌幅 0.18%，收于 7,726 元/千克。

三、核心逻辑分析

1. 铜价逻辑

   • 利空因素：
     • 美国 12 月就业数据不及预期，美联储会议纪要暗示未来降息节奏放缓，政策立场逐步中性化，压制铜价。
     • 智利铜矿出口量增加且利润上涨，显示供应恢复趋势，削弱铜价上涨空间。
   • 利好因素：
     • 中央银行持续释放宽松信号，中国加大新兴领域与大型项目投资，形成铜价基础支撑。

2. 贵金属逻辑

   • 利空因素：
     • 美联储货币政策偏鹰，降息延后（一月无降息可能）；美元指数走强；地缘政治虽然短期扰动风险仍在。
     • 中长期信息显示，特朗普政策可能推动区域和谈，缓解当前紧张局势，削弱避险需求，不利于黄金白银的长期趋势。
   • 利稳因素：
     • 尽管中期避险情绪有望缓解，但当前避险情绪仍对短期贵金属价格形成托底作用。

四、交易区间建议

铜品种：

• 伦铜： 8950-9150 美元/吨
• 沪铜主连： 74300–75200 元/吨

贵金属品种：

• COMEX 金： 波动区间 2660-2700 美元/盎司
• COMEX 银： 波动区间 304 - 313 美元/盎司
• 沪金主连： 波动区间 623–628 元/克
• 沪银主连： 波动区间 7600–7800 元/千克

策略建议：

• 铜：多单保持，具备反弹持续性；
• 黄金：空单谨慎，震荡为主，建议按波动参与；
• 白银：建议观望，暂无明确方向。

报告有效性提醒

• 本报告信息源于公开资料，仅提供参考，不构成买卖建议；
• 贸易风险提醒，请投资者根据市场波动谨慎决策，责任自负。

格林大华期货研究院
证监许可【2011】1288号
2025年1月6日