20250814-华源证券-安克创新-300866.SZ-中国智造出海标杆_充分赋能创造者的平台_15页_1mb

安克创新公司首次覆盖分析报告

投资要点

• 公司是国内领先智能硬件企业，业务覆盖充电储能、智能创新和智能影音三大领域。
• 2024年营收同比增长41.1%至247亿元，归母净利润同比增30.9%至21.1亿元。
• 充电储能是核心业务，占营收比重51.3%，同比增长47.2%。
• 中大充业务增长迅速，2024年增长率高达184%。
• 首次覆盖给予“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润为25.4/32.1/40.4亿元。

核心业务分析

充电储能业务

• 充电业务占据公司主要收入来源，包括小充（充电器、充电宝）和中大充（移动电源、储能设备）。
• 2024年收入达96.5亿元，占总营收39%，同比增长44%。
• 中大充业务快速崛起，2024年收入30.2亿元，增长率184%。

智能创新业务

• 专注于安防和清洁领域，如扫地机、智能摄像头等。
• 2024年营收63.4亿元，增长率39.5%。
• 扫地机市场渗透率较低，但有望成为中高端市场增长点。

智能影音业务

• 主要产品包括耳机和智能投影仪。
• 2024年营收56.9亿元，增长率32.8%。

盈利预测

• 预计2025-2027年归母净利润分别为25.4亿元、32.1亿元、40.4亿元，同比增速分别为20.0%、26.4%、25.9%。
• 未来三年公司PE分别为29倍、23倍、18倍。

风险提示

• 产品安全问题、关税政策变化、海运成本波动等。
• 新品类拓展不及预期可能导致长期业绩承压。