20221028-瑞达期货-沪铅市场周报_供应端恢复已生产_沪铅或将震荡偏弱_12页_1mb

2022年10月28日沪铅市场周报总结

核心内容概述

本周沪铅市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受宏观环境和供应端变化影响。尽管国内原生铅供应有所恢复，但铅精矿进口不及预期，导致整体供应偏紧。同时，铅蓄电池市场需求仍存，但订单量可能在11月出现下滑。期现市场方面，沪铅期价下跌，现货贴水扩大，库存及仓单均有所减少。需求端受汽车产销增加带动，但出口数据不佳。

主要观点

• 期价走势：沪铅主力合约期价震荡向下，受美元走强及海外能源危机缓解影响，市场情绪偏空。
• 沪伦比值：沪铅与伦铅比值有所上升，显示国内铅价相对伦敦铅价更具支撑。
• 持仓变化：沪铅持仓量大幅减少，市场投机氛围减弱，交易活跃度下降。
• 现货贴水：国内现货贴水扩大，表明现货市场对期货价格的接受度降低。
• 库存与仓单：上期所铅库存及仓单均减少，LME铅库存下降，但仓单大幅增加，反映市场供需变化。
• 供应端：铅精矿进口量环比上升，但整体仍偏紧；国内铅产量同比上升，显示供应端有增量。
• 需求端：汽车产销双增，带动铅需求，但铅蓄电池普遍缺货，旺季需求或有波动。

关键信息汇总

1. 期现市场情况

• 沪铅期价：截至2022年10月28日，收盘价为15080元/吨，较10月21日下跌380元/吨，跌幅2.46%。
• 伦铅期价：截至2022年10月27日，伦铅收盘价为1860.5美元/吨，较10月21日下跌117美元/吨，跌幅5.92%。
• 沪伦比值：截至10月27日，沪伦比值为8.13，较10月20日上涨0.37。
• 铅锌价差：截至10月28日，铅锌价差为8420元/吨，较10月21日减少760元/吨。
• 沪铅持仓量：截至10月28日，沪铅持仓量为93029手，较10月21日减少23100手，降幅19.89%。
• 现货价格：1#铅现货价为15125元/吨，较10月21日下跌275元/吨，跌幅1.79%。
• 现货贴水：现货贴水60元/吨，较上周上涨90元/吨。
• LME铅库存：截至10月27日，LME铅库存为28400吨，较10月20日减少825吨，降幅2.82%。
• 上期所铅库存：截至10月21日，上期所铅库存为55782吨，较上周减少2998吨，降幅5.1%。
• 上期所铅仓单：截至10月28日，上期所铅仓单总计为44605吨，较10月21日减少7226吨，降幅13.94%。
• LME铅仓单：截至10月28日，LME铅仓单总计为25300吨，较10月21日增加14325吨，增幅130.52%。

2. 供应端分析

• 铅矿进口：2022年8月，中国铅矿进口量为157094.52吨，环比增加73.96%，同比增加29.92%。
• 铅精矿加工费：济源、郴州地区铅精矿加工费持平，个旧地区加工费减少100元/吨。
• 铅产量：2022年9月，国内铅产量为67.2万吨，同比增加10.9%；1-9月累计产量556.6万吨，同比增加4.7%。
• 全球供需：2022年8月，全球精炼铅产量为101.04万吨，同比增加2.06万吨，增幅2.08%；全球精炼铅消费量为103.8万吨，同比增加3.77万吨，增幅3.77%；全球精炼铅缺口为2.76万吨，去年同期缺口为1.05万吨。

3. 需求端分析

• 汽车产销：2022年9月，中国汽车销量为2610325辆，同比增加26.28%；汽车产量为2672013辆，同比增加28.66%。
• 精炼铅进出口：2022年8月，精炼铅出口量为1119.02吨，同比减少74.95%；进口量为984.33吨，同比增加406.74%。

市场展望与建议

• 短期走势：pb2212合约建议以震荡偏空交易思路为主，操作需注意节奏与风险控制。
• 供应与需求：供应端增量有限，需求端虽有支撑，但整体市场仍面临压力。
• 库存与仓单：库存处于低位，但供应端无法持续推动价格上涨，市场或维持震荡格局。

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