20250907-银河期货-_PVC周报_供需现实和预期仍弱_27页_1mb

PVC 市场周报总结

研究员信息

研究员：周琴
期货从业证号：F3076447
投资咨询证号：Z0015943
日期：2025年9月7日

综合分析

• 供需现状：供应端面临新装置投产压力（天津大沽、青岛海湾等），但检修偏少；内需因房地产疲软和旺季表现不佳承压。
• 空头逻辑：库存持续累库（社会及行业库存环比、同比重回高位），出口政策调整后预期走弱，价格承压。

核心逻辑与数据追踪

1. 库存情况

• 社会库存环比增加2.44%至91.82万吨，同比增幅达3.73%；行业库存环比增0.65%，同比增1.13%。
• 苏州华苏乙烯法库存环比大跌，但华东地区库存继续增长。

2. 产能投放

• 新增产能：2024年新增60万吨；2025年新增250万吨，集中在9-10月（天津大沽预计9月初量产，青岛海湾9月全面投产）。

3. 出口政策

• 印度对大陆PVC征收反倾销税上调40-65美元/吨，直接影响出口，9月政策落地前出口订单环比显著下降。

4. 下游需求

• 下游制品开工率环比微升，但同比仍弱；房地产成交疲软，销售、认购、待售面积下滑。

5. 期货走势

• 距货基差扩大，主力合约基差处于负值区间，近期价格运行平稳但总体偏空。

6. 利润情况

• 电石法利润下降明显，乙烯法受出口政策打压，整体呈现下行趋势。

交易策略

• 单边：继续维持空头思路。
• 套利/期权：暂时观望。

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内容仅供参考，不构成投资建议。