20220211-广州期货-一周集萃-甲醇_盘面估值偏高_预计后市震荡偏弱运行_10页_1mb

甲醇市场研究报告总结

核心内容

本报告对甲醇市场进行了全面分析，涵盖市场回顾、供需情况、库存状况以及相关策略建议。报告指出当前甲醇市场处于供需双弱状态，预计后市震荡偏弱运行。

主要观点

1. 市场走势

• 盘面估值偏高：甲醇期货价格高开低走，成交放量不佳。
• 现货市场疲软：沿海市场成交寡淡，现货买气不佳，纸货多出货积极或套利商谈。
• 期货价格偏弱：受冬奥会影响及成本端支撑不足，甲醇期货价格预计偏弱整理。

2. 宏观市场影响

• 美联储加息预期：布拉德倾向于7月加息100个基点，同时支持3月加息50个基点，预计未来3次会议累计加息1%。
• 宏观环境偏空：加息预期对市场情绪形成压制，整体宏观环境偏空。

3. 供应端分析

• 供应面或增加：兖矿国宏64万吨/年甲醇装置有恢复预期，咸阳石油10万吨/年装置计划重启，下周供应面或有所增加。
• 港口库存波动有限：华东到货计划较多，但卸货速度预计仍难加快；华南外轮少，以内贸补充为主。
• 运费情况：北线和南线运费走势未有明显变化，对甲醇成本影响有限。

4. 需求端分析

• 下游开工率变化：兰考汇通计划重启，二甲醚产量或增加；冬奥会暂未结束，甲醛开工变化或不大；醋酸、MTBE暂无重启或检修装置，产量变化或有限。
• MTO装置稳定：MTO装置开工暂时稳定，但需关注联泓装置计划的出台。

5. 成本端分析

• 煤炭价格震荡：受冬奥会及印尼煤炭出口禁令解除影响，煤炭供应较节前宽松，节后电厂等煤炭需求转弱，动力煤价格或稳中偏弱。
• 成本支撑不足：政府对煤炭价格控制力度仍存，煤炭上行动力不足，甲醇成本端支撑甚微。

关键信息

6. 期货策略建议

• 操作建议：前期持有多单建议离场，将MA作为空配，05-09合约逢高进行反套操作。
• 不建议操作：近期不建议在PP-3MA端进行操作。

7. 风险提示

• 港口库存垒库：需注意港口库存是否维持低位。
• MTO装置开工：若MTO装置加大开工，可能对甲醇需求形成支撑。
• 地产基建走强：若地产基建走强，可能带动甲醇需求上升。

数据支持

报告引用了大量图表数据，包括：

• 甲醇期货主力合约季节图表
• 期货周度数据统计
• 国内甲醇现货价格
• 主力合约基差情况
• 太仓内蒙价差走势
• 国内甲醇区域价差
• 甲醇外盘价格走势
• 进口利润情况
• 外盘周度数据统计
• 甲醇期货理论波动区间
• 甲醇开工率情况
• 甲醇生产利润情况
• 北线、南线运费情况
• 甲醇下游开工率情况
• MTO开工情况
• 内陆、港口库存情况及季节性分析

附注信息

8. 投资咨询业务资格

• 报告由广州期货研究中心编制，具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格。
• 报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。

9. 研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 拥有多个二级部门，如综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部等，形成完整的研究报告体系。

10. 研究中心联系方式

• 金融衍生品研究部：(020)22139858
• 金属研究部：(020)22139817
• 化工能源研究部：(020)23382623
• 创新研究部：(020)23382614
• 农产品研究部：(020)22139813
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼

其他信息

• 报告还提供了广州期货业务单元一览，包括多个营业部和分公司的联系方式及办公地址。
• 提醒投资者注意期市风险，强调“期市有风险，入市需谨慎”。