20260621-国信期货-宏观周报_美伊局势再度出现波折_美联储利率决议偏_鹰_19页_8mb

国信期货宏观周报总结（2026-6-21）

核心内容概述

本周（0615-0621）全球宏观市场受到美伊局势、国内经济数据及国际商品价格波动等多重因素影响。美伊达成和平协议，标志着两国关系出现重大转折，但伊朗军方随后关闭霍尔木兹海峡，引发市场对地缘政治风险的关注。同时，美联储维持利率不变，但市场对后续政策走向保持警惕。国内经济数据总体偏弱，但出口数据表现强劲，显示外部需求有所回升。此外，大类资产市场呈现分化，股市和外汇市场有所上涨，而商品市场则出现下跌。

主要观点

1. 美伊局势变化

• 美伊和平协议：美国与伊朗于6月15日达成和平协议，6月19日签署，标志着两国关系缓和。
• 霍尔木兹海峡关闭：伊朗军方以美方未约束以色列、违反谅解备忘录为由，宣布关闭霍尔木兹海峡，引发市场对能源运输和地缘政治风险的担忧。
• 美伊技术会谈：巴基斯坦宣布美伊技术层面会谈将于6月21日在瑞士展开，伊朗代表团已抵达，美方代表也将出席。

2. 国内经济数据

• 工业增加值：2026年5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，显示工业活动有所恢复。
• 消费与投资：社会消费品零售总额同比下降0.6%，固定资产投资同比下降4.1%，其中民间投资下降7.1%，反映内需疲软。
• 出口增长：5月出口同比增长19.4%，增速较4月扩大5.3个百分点，显示外部需求有所回暖。

3. 国际货币政策

• 日本央行加息：将政策利率由0.75%上调至1%，创1995年以来新高，并计划从2027年4月起暂停缩减购债规模。
• 美联储利率决议：维持联邦基金目标利率在3.5%-3.75%不变，市场对后续政策保持关注。

4. 大类资产表现

• 股市：A股主要指数均上涨，其中创业板指数涨幅最大，达11.02%；上证综合指数上涨1.46%，深证成份指数上涨7.13%。
• 国债期货：2年期国债期货上涨0.05%，5年期下跌0.15%，10年期和30年期分别上涨0.21%和0.41%。
• 外汇市场：美元指数上涨1.03%，在岸美元兑人民币即期汇率微涨0.01%；英镑兑人民币下跌1.24%，欧元兑人民币下跌0.70%，日元兑人民币下跌0.33%。
• 商品市场：原油下跌8.13%，沪金上涨2.89%，生猪下跌4.04%，螺纹钢下跌1.48%，豆油下跌0.05%。

关键信息

国内高频数据

• 物价水平：
  • 猪肉批发价相对稳定，至14.64元/公斤；
  • 蔬菜批发价至4.26元/公斤；
  • 水果批发价至7.97元/公斤。
• 货币市场：
  • DR007 和 R007 略有上行，分别至1.4606% 和 1.4729%。
• 外贸市场：
  • 波罗的海干散货指数（BDI）上周稳定在2722点；
  • 出口集装箱运价综合指数（CCFI）延续上行，至1599.07点。

国际商品价格

• CRB商品价格指数：上周（0615-0618）至362.07，呈现下行趋势。
• 国际商品波动：
  • 原油价格下跌8.13%；
  • 沪金价格上涨2.89%；
  • 生猪价格下跌4.04%；
  • 螺纹钢价格下跌1.48%；
  • 豆油价格下跌0.05%。

周度关注事项

• 6月25日：美国公布一季度实际GDP年化季环比终值，市场将关注经济增长数据。
• 6月27日：中国公布5月规模以上工业企业利润和库存数据，反映制造业景气度。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊协议签署后，伊朗关闭霍尔木兹海峡，可能影响全球能源运输，增加市场不确定性。
• 货币政策影响：美联储维持利率不变，但市场预期未来可能转向“鹰派”政策，对全球金融市场产生影响。
• 经济数据波动：国内经济数据整体偏弱，但出口表现强劲，需关注后续政策对内需的刺激效果。

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