乘转基因之风，国内种业加速整合发展_46页_4mb

农业&基础化工行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了全球及我国农业种业的发展趋势，指出我国种业正加速整合发展，并在转基因技术的推动下迎来创新周期。报告从全球种业三次并购浪潮出发，对比我国种业发展历程，分析其市场现状、增长潜力、研发能力、兼并重组及转基因技术的发展情况，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 全球种业发展概况

• 三次并购浪潮：全球种业经历了三次并购浪潮，分别以纵向、横向及跨国资本推动为主。
• 行业集中度提升：全球种业市场集中度显著提升，前十大种业公司销售额占比从1985年的13.33%提升至2011年的75.30%。
• 跨国并购案例：
  • 陶氏化学和杜邦合并，形成陶氏杜邦公司；
  • 中国化工收购先正达，形成全球最大的农化企业之一；
  • 拜耳收购孟山都，剥离种子业务至巴斯夫。

2. 我国种业发展现状

• 市场发展阶段：我国种业起步较晚，2000年后进入市场化阶段，企业数量从2011年的8700多家减少至2018年的3421家。
• 市场潜力：我国种业市场增长潜力充足，2018年市场规模达1321亿元，其中玉米和水稻种子占比最大。
• 行业集中度提升：国内种业龙头企业的市场集中度不断提升，行业整合趋势明显。

3. 品种与育种能力

• 核心竞争力：品种开发和育种能力是种业公司的核心竞争力，突破性创新品种能带来显著市场优势。
• 推广面积集中：尽管审定品种数量多，但推广面积大的品种极少，如玉米的郑单958、先玉335等。
• 科研驱动发展：上市公司如隆平高科、大北农等通过高研发投入推动优势品种开发，提升企业竞争力。

4. 兼并重组趋势

• 横向并购为主：我国种业并购以横向整合为主，纵向并购为辅，企业通过并购提升研发能力和市场占有率。
• 国际化发展：隆平高科等公司参与国际并购，拓展海外市场，推动种业“走出去”战略。

关键信息

1. 市场数据

2. 投资建议

• 重点关注：隆平高科、大北农（转基因安全证书）；
• 次关注：登海种业、扬农化工、利尔化学。

3. 风险提示

• 政策审批不及预期；
• 品种推广不及预期；
• 自然灾害；
• 食品安全；
• 粮价不及预期；
• 海外农产品及种子冲击。

重点图表与数据

1. 全球种业市场集中度变化

• 1985年：前十大种业公司销售额占比13.33%；
• 1996年：前十大种业公司销售额占比17.75%；
• 2006年：前十大种业公司销售额占比36.97%；
• 2011年：前十大种业公司销售额占比75.30%。

2. 我国种业市场特征

• 商品化率：我国种子商品化率较低，部分作物不足50%；
• 行业集中度：2017年我国前十强市场占有率18%，远低于发达国家；
• 研发投入：我国种业公司研发投入逐年上升，但整体仍低于发达国家。

3. 转基因技术发展

• 全球转基因作物种植面积：2018年全球转基因作物种植面积达1.9亿公顷，其中美国、巴西、阿根廷、加拿大和印度占比达91%；
• 转基因作物应用率：世界五大转基因作物种植国家的应用率接近饱和，美国为93.3%，巴西为93%，阿根廷为100%；
• 转基因作物市场价值：2017年全球转基因作物市场价值达172亿美元，占全球商业种子市场560.2亿美元的30.7%。

结论

我国种业正处于加速整合与创新周期的关键阶段，转基因技术的推动将进一步提升行业集中度和企业竞争力。报告建议重点关注具备转基因技术优势和研发能力的龙头企业，并关注行业并购趋势及政策支持对种业发展的影响。