20200629-华泰证券-转基因种子行业研究_转基因浪潮已至_种业崛起在即_26页_2mb

转基因种子行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国转基因种子行业的现状、政策背景及未来发展趋势，认为转基因技术的广泛应用将推动我国种业加速发展，并有望在2030年形成460亿元的市场规模，利润总额达157.8亿元。同时，报告指出转基因作物具有增产、减成本、适合大规模种植等优势，有助于解决粮食安全问题。

主要观点

1. 转基因技术发展迅速：自1996年以来，全球转基因作物种植面积持续增长，美国、巴西、阿根廷、中国等国家和地区均在积极推进转基因作物种植和研发。
2. 政策支持转基因发展：2009年的中央一号文件首次提出加快转基因作物培育，此后十年的政策持续支持种业发展，2019年转基因玉米和大豆安全证书获批标志着转基因商业化进入实质推进期。
3. 我国转基因种业发展潜力大：我国种业目前较为分散，但随着转基因技术的成熟和政策的推进，龙头企业有望通过技术优势和并购扩张，成为世界级种业巨头。
4. 转基因作物具备显著经济效益：转基因作物在提高产量、减少农药使用、降低成本方面具有显著优势，转基因种子带来的收入增加远高于成本增加。
5. 转基因作物面临重大挑战：草地贪夜蛾的威胁使得转基因作物的推广显得尤为紧迫，预计相关品种的审定将在2022年上半年完成，商业化种植有望在2022年展开。

关键信息

转基因技术概述

• 转基因技术通过跨物种基因重组实现作物改良，相比传统杂交技术具有更高的可控性和效率。
• 转基因性状分为三类：输入性状（抗虫、抗除草剂）、输出性状（提高作物品质）、增值性状（用于其他领域生产）。
• 转基因技术能有效提高作物产量、降低成本，提升农民收入。

国际经验与我国对比

• 美国转基因作物普及率高，转基因玉米和大豆种植面积占比分别达到93%和94%，种子市场发展迅速。
• 我国转基因作物种植面积较小，仅批准转基因棉花和番木瓜的商业化种植，但转基因玉米和大豆安全证书已获批，商业化进程有望加速。
• 预计到2030年，我国转基因玉米和大豆的渗透率分别达到80%和65%，种子市场规模有望达到460亿元。

我国转基因管理政策

• 我国转基因管理政策严格，包括安全评价、环境释放、品种审定等环节。
• 2019年以后，政策支持加强，转基因相关法规不断完善，审批流程有望加速。

美国转基因种业发展经验

• 孟山都通过研发和并购成长为全球最大的转基因种子生产商，其种子和性状业务毛利率保持较高水平。
• 美国转基因玉米和大豆种子市场从1996年至今快速扩张，种子费用和市场规模逐年提升。

投资建议

• 建议关注转基因技术研发实力强、专利技术储备丰富的龙头种企，如隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。
• 转基因作物的商业化推广将带来种业市场的快速扩张，龙头企业有望在市场中占据主导地位。

风险提示

• 转基因审批进度可能不达预期。
• 自然灾害可能影响转基因作物的推广。
• 转基因作物的推广可能面临一定的市场接受度问题。

市场预测

• 玉米种子市场：预计2022年达到49亿元，2024年达到163.8亿元，2030年达到400亿元。
• 大豆种子市场：预计2022年达到2.7亿元，2024年达到21.9亿元，2030年达到825亿元。
• 利润总额：预计2022年玉米利润17.4亿元，大豆利润2.0亿元，2030年利润总额有望达到157.8亿元。

未来展望

• 随着转基因技术的不断进步和政策的逐步放宽，我国转基因作物的商业化推广将加速。
• 转基因技术将成为我国种业发展的重要推动力，有助于提高粮食安全和农业可持续发展。