20240712-南京证券-消费电子行业中期策略报告_AI浪潮席卷而来_电子行业迎来新机遇_18页_2mb

消费电子行业中期策略报告总结

南京证券研究员高宏撰写本报告，行业评级为“推荐”。报告聚焦消费电子行业在AI浪潮下的复苏机会。从2023年末至2024年6月25日期间，消费电子板块表现疲弱，累计跌幅68%，显著跑输沪深300指数，但近年AI手机、AI服务器等概念驱动指数回暖，印制电路板等子板块涨幅突出，预计2024年至2027年全球PCB行业复合增长率达5.4%。

AI推动消费电子市场复苏：全球智能手机出货量在2024年Q1同比增长11%，预计全年增长3%；PC市场同样回暖，AIPC（AI PC）成为热点，预计到2026年AIPC出货量将达11亿台，渗透率56%，复合增速高达12.6%。AI应用如智能摄影、搜索已在安卓旗舰机中布局，苹果生态强化软硬一体化。

报告指出，消费电子板块市盈率处于历史低位（2022年四季度极低水平），估值修复中，主要受益于下游需求改善和AI换机潮。核心公司如立讯精密凭借智能制造能力占据全球供应链，光弘科技EMS模式助力增长；PCB领域，村田等企业订单显著增加，中上游企业如鹏鼎控股、沪电股份业绩亮眼。

风险包括经济复苏不及预期、AI产品出货量不足、中美贸易摩擦等。投资评级为“推荐”，若行业指数相对沪深300涨幅超10%，则属买入信号。

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