> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究员信息 - **姓名**：李津文 - **从业资格号**：F0244287 - **投资咨询号**：Z0012495 --- # 市场回顾与分析 ## 行情回顾 上周，A股市场整体呈现震荡回调走势。四个股指期货品种（IF、IH、IC、IM）以震荡调整为主，其中**中证500**和**中证1000**的调整幅度相对较大。各主力合约仍维持**期货贴水**模式，基差贴水幅度有所收敛。 - **IF2606**：涨跌幅为 **1.24%** - **IH2606**：涨跌幅为 **0.05%** - **IC2606**：涨跌幅为 **-2.30%** - **IM2606**：涨跌幅为 **-2.85%** 上周A股市场中，**人工智能**和**芯片制造**等科技板块表现抢眼，但在**周五**出现显著回调，**获利兑现压力**和**资金集中度高**是下跌的主要原因。**计算机、综合、国防军工**板块领跌，而**煤炭、公用事业、通信**板块领涨。 --- ## 综合分析 ### 宏观数据 - **1—4月份工业企业利润总额**：24358.4亿元，同比增长 **18.2%** - **4月份工业企业利润总额**：同比增长 **24.7%** - **1—4月份营业收入**：44.89万亿元，同比增长 **5.2%** - **营业成本**：38.13万亿元，同比增长 **4.5%** - **营业收入利润率**：5.43%，同比提高 **0.60个百分点** ### 海外动态 - **美国4月PCE指数**：同比上涨 **3.8%**，环比上涨 **0.4%** - **核心PCE指数**：同比上涨 **3.3%**，环比上涨 **0.2%** ### 地缘冲突 - 美国与伊朗已就一份**为期60天的谅解备忘录**达成框架协议，拟延长停火并启动**伊朗核问题谈判** - 备忘录内容包括： - 霍尔木兹海峡航运“**无限制通行**” - 美方将逐步解除海上封锁 - 伊朗承诺**不发展核武器** - 美方承诺讨论**对伊朗制裁减免及解冻资金**问题 --- ## 后市展望 - **科技板块**：微观结构仍需修复，**新一轮行情难以即刻出现** - **传统资产**：如消费、地产等板块出现**短期上涨**，但能否走出持续修复行情，仍需**基本面的修复预期** - **A股市场**：当前处于**拥挤度释放期**，**短线交易型资金集中度高**，短期可能面临**高位剧烈震荡** --- ## 指数估值情况 ### 沪深300指数 - 估值呈现波动趋势，**滚动市盈率（TTM）**如下： - 2016-05-07：19.00倍 - 2018-05-12：14.00倍 - 2020-05-25：16.50倍 - 2022-05-21：13.00倍 - 2024-05-26：14.50倍 - 2026-05-31：15.00倍 ### 上证50指数 - 估值相对稳定，**滚动市盈率（TTM）**如下： - 2016-05-22：8.00倍 - 2018-05-24：13.00倍 - 2020-05-25：15.00倍 - 2022-05-27：8.00倍 - 2024-05-29：11.00倍 - 2026-05-31：12.00倍 ### 中证500指数 - 估值波动较大，**滚动市盈率（TTM）**如下： - 2016-05-22：80.00倍 - 2018-05-24：20.00倍 - 2020-05-25：55.00倍 - 2022-05-27：30.00倍 - 2024-05-29：40.00倍 - 2026-05-31：55.00倍 ### 中证1000指数 - 估值同样波动显著，**滚动市盈率（TTM）**如下： - 2016-05-22：~70.00倍 - 2018-05-24：~20.00倍 - 2020-05-25：~55.00倍 - 2022-05-27：~30.00倍 - 2024-05-29：~40.00倍 - 2026-05-31：~55.00倍 --- # 免责声明 - 本报告为**财达期货有限公司**所有，未经授权不得**翻版、复制和发布** - 如引用发布，需注明出处为**财达期货有限公司**，并不得**有悖原意**地引用、删节和修改 - 报告基于**公开资料**，**不保证信息的准确性和完整性** - **不承担任何投资者因使用本报告产生的责任** - 公司保留**随时补充和更正信息**的权利，但**不保证及时发布** - 免责声明条款具有**修改权和最终解释权** --- # 联系方式 - **期货投资咨询业务资格**：津证监许可[2018]3号 - **总部地址**：天津市和平区君隆广场C座9层 - **全国客户服务电话**：4008-171-181 - **官方网站**：[http://www.caidaqh.com](http://www.caidaqh.com)