20260601-财达期货-股指期货周报_分化整理_结构转变_6页_593kb

研究员信息

• 姓名：李津文
• 从业资格号：F0244287
• 投资咨询号：Z0012495

市场回顾与分析

行情回顾

上周，A股市场整体呈现震荡回调走势。四个股指期货品种（IF、IH、IC、IM）以震荡调整为主，其中中证500和中证1000的调整幅度相对较大。各主力合约仍维持期货贴水模式，基差贴水幅度有所收敛。

• IF2606：涨跌幅为 1.24%
• IH2606：涨跌幅为 0.05%
• IC2606：涨跌幅为 -2.30%
• IM2606：涨跌幅为 -2.85%

上周A股市场中，人工智能和芯片制造等科技板块表现抢眼，但在周五出现显著回调，获利兑现压力和资金集中度高是下跌的主要原因。计算机、综合、国防军工板块领跌，而煤炭、公用事业、通信板块领涨。

综合分析

宏观数据

• 1—4月份工业企业利润总额：24358.4亿元，同比增长 18.2%
• 4月份工业企业利润总额：同比增长 24.7%
• 1—4月份营业收入：44.89万亿元，同比增长 5.2%
• 营业成本：38.13万亿元，同比增长 4.5%
• 营业收入利润率：5.43%，同比提高 0.60个百分点

海外动态

• 美国4月PCE指数：同比上涨 3.8%，环比上涨 0.4%
• 核心PCE指数：同比上涨 3.3%，环比上涨 0.2%

地缘冲突

• 美国与伊朗已就一份为期60天的谅解备忘录达成框架协议，拟延长停火并启动伊朗核问题谈判
• 备忘录内容包括：
  • 霍尔木兹海峡航运“无限制通行”
  • 美方将逐步解除海上封锁
  • 伊朗承诺不发展核武器
  • 美方承诺讨论对伊朗制裁减免及解冻资金问题

后市展望

• 科技板块：微观结构仍需修复，新一轮行情难以即刻出现
• 传统资产：如消费、地产等板块出现短期上涨，但能否走出持续修复行情，仍需基本面的修复预期
• A股市场：当前处于拥挤度释放期，短线交易型资金集中度高，短期可能面临高位剧烈震荡

指数估值情况

沪深300指数

• 估值呈现波动趋势，**滚动市盈率（TTM）**如下：
  • 2016-05-07：19.00倍
  • 2018-05-12：14.00倍
  • 2020-05-25：16.50倍
  • 2022-05-21：13.00倍
  • 2024-05-26：14.50倍
  • 2026-05-31：15.00倍

上证50指数

• 估值相对稳定，**滚动市盈率（TTM）**如下：
  • 2016-05-22：8.00倍
  • 2018-05-24：13.00倍
  • 2020-05-25：15.00倍
  • 2022-05-27：8.00倍
  • 2024-05-29：11.00倍
  • 2026-05-31：12.00倍

中证500指数

• 估值波动较大，**滚动市盈率（TTM）**如下：
  • 2016-05-22：80.00倍
  • 2018-05-24：20.00倍
  • 2020-05-25：55.00倍
  • 2022-05-27：30.00倍
  • 2024-05-29：40.00倍
  • 2026-05-31：55.00倍

中证1000指数

• 估值同样波动显著，**滚动市盈率（TTM）**如下：
  • 2016-05-22：~70.00倍
  • 2018-05-24：~20.00倍
  • 2020-05-25：~55.00倍
  • 2022-05-27：~30.00倍
  • 2024-05-29：~40.00倍
  • 2026-05-31：~55.00倍

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