20251215-财达期货-股指期货周报_窄幅整理_结构分化_5页_590kb

研究员信息

• 姓名：李津文
• 从业资格号：F0244287
• 投资咨询号：Z0012495

市场分析总结

核心内容

上周A股市场整体呈现窄幅整理和结构性分化的特征。主要股指期货品种走势以震荡为主，其中中证1000和中证500涨幅相对较大。四个股指期货主力合约的基差继续收敛，整体仍处于期货贴水状态。

主要观点

1. 市场表现

• 股指期货：IH（上证50指数期货）收于-6.9，IF（沪深300指数期货）收于-7.8，IC（中证500指数期货）收于4.2，IM（中证1000指数期货）收于-9.1，显示市场整体偏弱。
• A股指数：创业板指和科创50指数维持高位震荡，而上证50和沪深300指数则小幅调整，反映出成长风格相对强势。
• 成交量：沪深两市成交量较前一周略有增长，显示市场活跃度有所提升。

2. 资金动向

• 市场情绪整体偏积极，成长赛道和主题性机会持续受到资金关注。
• 科技主线仍具较高共识，半导体、商业航天、新能源等板块受益于政策支持与市场预期，成为持续性热点。

3. 宏观政策

• 中央经济工作会议召开，总结2025年经济工作，分析当前经济形势，并部署2026年经济工作。
• 会议指出当前经济矛盾主要为“供强需弱”，强调推动经济实现“质的有效提升和量的合理增长”。
• 政策方向：继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，注重存量政策与增量政策的集成效应，政策协调与落地效果成为重点。

4. 海外环境

• 美联储2025年12月议息会议降息25bps，符合市场预期。
• 鲍威尔表示当前政策利率处于良好位置，暗示2026年1月可能暂停降息，但利率方向并非“双向”调整，可能趋于稳定。

5. 后市展望

• 当前政策面偏暖，市场情绪偏积极，但增量利多驱动不足。
• 上证指数在3900点得而复失后，股指进入区间震荡状态，等待下方面支撑的确立。
• 市场短期内或继续呈现结构性行情，成长板块仍具吸引力。

关键信息

• 股指期货走势：窄幅整理为主，基差收敛，贴水状态持续。
• 板块分化：成长风格（如创业板指、科创50）表现优于蓝筹风格（如上证50、沪深300）。
• 政策信号：强调政策协调与落地，财政与货币政策继续宽松。
• 市场情绪：整体偏积极，但缺乏持续性推动因素。
• 资金偏好：科技主线、政策受益板块（如半导体、商业航天、新能源）受到重点关注。

附图说明

• 图一：上周股指期货主力合约表现（数据来源：同花顺iFinD、财达期货研发部）
• 图二：上周国内股市重要指数表现
• 图三：上周国内股市板块表现
• 图四至图七：各指数估值情况（包括沪深300、上证50、中证500、中证1000）

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