20150203-安信国际证券-港股晨报_14页_2mb

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际研究部发布，主要涵盖环球股市表现及估值、A/H对比、恒指技术走势、港股及A股经济数据、公司评论及财经要闻等内容，时间范围为2015年2月2日。报告分析了当前市场环境，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 环球股市表现及估值

• 港股：恒生指数收报24,485点，下跌0.1%；H股指数收报11,578点，下跌1.2%。
• 中国股市：上海综合指数下跌2.6%至3,128点；深交所成份股指数下跌1.7%至10,963点；沪深300指数下跌2.3%至3,354点。
• 其他金砖四国：俄罗斯RTS美元指数上涨1.1%；巴西IBOV指数上涨1.6%；印度Sensex 30指数下跌0.2%。
• 亚洲股市：日经指数下跌0.7%；韩国综合指数上涨0.2%；新加坡海峡指数上涨0.9%；泰国SET指数上涨0.1%；吉隆坡综合指数持平；台湾加权指数上涨0.3%。
• 欧美股市：道指上涨1.1%；标普500指数上涨1.3%；纳斯达克指数上涨0.9%；英国富时100指数上涨0.5%；德国DAX指数上涨1.3%；法国CAC 40指数上涨0.5%。

2. A/H对比

• 主要股票：如浙江世宝、山东墨龙、洛阳玻璃等，H股与A股之间存在较大的溢价（H/A溢价），部分股票市盈率和市净率较高，而股息率较低。
• 部分股票：如中海油田服务、中国石油等，H股与A股表现略有差异，但整体走势趋同。

3. 恒生指数技术走势

• 恒生指数预测开市点位为24,485点，预计上涨73点，即0.3%。

4. 宏观经济分析

• 经济触底改善：近期PMI和发电耗煤数据有所好转，可能意味着自去年8月起的经济下滑已结束，经济活动开始改善。
• 房地产：1月份房地产成交下滑为正常波动，全年销售仍有望保持高位。
• 原材料价格：原油等原材料价格下跌，导致工业品价格下降和企业利润受损，但长期来看，成本下降将对盈利产生正面影响。
• 人民币汇率：人民币在即期市场出现贬值压力，但央行干预的可能性尚待观察，且短期内出现大幅贬值和金融恐慌的可能性较小。
• 全球制造业：有改善迹象，如OECD领先指标转暖，欧洲PMI恢复，日本及新兴经济体底部企稳。

5. 公司评论：京能清洁能源（579.HK）

• 公司因董事长陆海军被调查停牌，复牌后股价一度下跌8%，但随后跌幅收窄至2.26%。
• 截至2014年底，公司总装机容量达7000MW，同比增长40%；全年发电量同比增长10%。
• 燃气发电项目进展顺利，未来将带来业绩增长，公司维持“买入”评级，12个月目标价为港币5.04元。
• 风险提示包括建设进展不达预期、价格下行及竞争加剧。

6. 财经要闻

• 地方改革清单：28个省份公布了2015年改革重点，国企改革、财税金融改革、农村改革、价格改革是主要领域。
• 自贸区方案：津、闽、粤自贸区方案将近期公布，统一适用负面清单，可能扩大至全国大部分地区。
• “一带一路”扩容：多地将加入“一带一路”规划，促进区域合作与经济发展。

投资建议

• 新兴产业布局：建议投资者积极布局新兴产业，继续推荐高阳科技（818）、百富环球（327）及移动支付相关股票。
• 京能清洁能源：公司经营正常，可逢低吸纳，长期投资价值被看好。

风险提示

• 建设进展不达预期
• 原材料价格下行风险
• 行业竞争加剧
• 人民币汇率波动风险
• 希腊债务问题及俄罗斯经济调整可能带来的不确定性

数据来源

• 所有数据均来自彭博及安信国际研究部。

附注

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