20230827-德邦证券-太极集团-600129.SH-Q2业绩表现亮眼_中药核心品种持续放量_4页_672kb

太极集团（600129）公司点评

业绩表现

公司2023年上半年实现营业收入90.51亿元，同比增长248.5%；归母净利润5.65亿元，同比增长342.26%；扣非归母净利润5.72亿元，同比增长214.36%。2023年第二季度，公司营收同比增244.5%，归母净利润同比增210.81%，扣非归母净利润同比增210.26%，业绩保持高速增长。

成长驱动力与竞争优势

1. 医药工业高速增长：2023年上半年营业收入64.01亿元，同比增长40.70%，其中中药收入42.40亿元（增长55.88%）、化药收入21.61亿元（增长18.15%）。
2. 核心产品放量显著：藿香正气口服液、急支糖浆、通天口服液等核心产品销售收入同比大幅增长，分别实现81.66%、149.06%、33.88%的增速。
3. 战略投入加速布局：一致性评价补充批件6项，注射用头孢唑肟钠获参比制剂资格，医药分销平台扩展至7,140家终端，高校合作网络逐步完善。

盈利预测与投资建议

德邦证券维持"买入"评级，上调业绩预期：

• 2023-2025年营收预测为179/215/252亿元，同比增长271%/204%/172%
• 归母净利润预测91/130/172亿元，同比增长1595%/433%/326%

风险提示

• 研发及人才流失风险
• 市场需求及产品创新波动风险
• 产品质量与毛利率波动风险