> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 张瑜：向前看，顺势而为——政府工作报告学习总结 ## 核心内容概述 2026年作为“十五五”规划的开局之年，政府工作报告在政策导向上呈现出“顺势而为”的特征，强调顺应经济结构转型趋势，支持新经济、服务消费、资本市场和中游制造的发展，同时注重风险防控与绿色转型。整体政策逻辑由“补弱”转向“帮强”，体现出对经济转型的坚定支持。 --- ## 主要观点 ### 1. 经济结构转型加速 - 2021-2025年经济结构转型完成关键“质变”，新动能已超过旧动能。 - 政策重心转向支持新经济，包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等新兴行业。 - 区域上，拓展京津冀、长三角、粤港澳大湾区的国际科技创新中心建设。 ### 2. 消费结构向服务消费倾斜 - 服务消费增速高于商品消费，符合国际发展阶段规律。 - 政策支持服务消费，包括清理不合理限制、优化新场景、提高补贴力度等。 - 2026年消费补贴规模小幅回落，但政策仍强调通过以旧换新带动消费。 ### 3. 财富结构变化与资本市场发展 - 居民金融资产持续增长，预计将接近甚至超过住宅资产。 - 资本市场政策强调稳市、促融资，支持科技型企业上市与并购重组。 - 政策强调推动“科技金融”发展，以支持创新创造。 ### 4. 制造业结构优化与中游制造崛起 - 中游制造业增速高于上游与下游，成为经济新增长点。 - 政策支持中游制造，强调科技附加值与供给格局优化。 - 中游制造将受益于“反内卷”与“统一大市场”政策，提升定价能力。 --- ## 关键信息 ### 一、经济结构变化 - **新动能行业**：集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G。 - **区域支持**：北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区建设国际科技创新中心。 - **金融支持**：政府投资基金要带头做耐心资本，科技型企业可享受上市融资、并购重组“绿色通道”。 ### 二、消费结构变化 - **服务消费增速**：2025年服务消费增速为6.7%，高于商品消费的4.4%。 - **消费补贴**：2026年安排2500亿元支持消费品以旧换新，低于2025年的3000亿元。 - **消费政策**：支持中小学春秋假、职工带薪错峰休假、清理消费限制、发展新场景等。 ### 三、财富结构变化 - **居民资产**：金融资产将逐步接近并可能超过住宅资产。 - **资本市场**：稳市、融资改革、投资者保护、退出渠道拓展等成为重点。 ### 四、制造结构变化 - **中游制造增速**：2025年中游制造业增速为8.4%，高于上游（-6.8%）和下游（3.4%）。 - **政策支持**：加快科技自立自强、深化先进制造业与现代服务业融合、加强知识产权保护、推动“人工智能+”等。 --- ## 细节要点解读 ### （一）增长：务实的名义增长预期 - 实际增速目标为4.5%-5%，名义增速预期为5.04%，高于2025年的4.89%。 - 物价目标由负转正，推动价格总水平回升。 ### （二）改革：统一大市场部署任务较多 - 统一大市场建设被提升至优先级，包括制定条例、规范税收优惠、整治“内卷式”竞争等。 - 消费税征税范围或调整，重点考虑健康消费类商品（如“糖税”）。 ### （三）财政：债务扩张放缓 - 赤字率维持在4%左右，广义赤字率由9%降至8.5%。 - 财政支出增速为1.1%，低于2025年的3.7%，政府性基金收入仍受土地出让影响。 ### （四）消费：补贴规模小幅回落 - 2026年以旧换新补贴为2500亿元，低于2025年的3000亿元。 - 补贴乘数保持稳定，带动消费增速或面临一定回落。 ### （五）投资：基建资金规模增加 - 预计2026年用于投资的资金达9.75万亿元，同比增长1.2%。 - 主要资金来源包括中央预算内投资、专项债、政策性金融工具和基建中长期贷款。 ### （六）地产：控量稳价 - 地产政策延续“控量稳价”，探索多渠道盘活存量商品房。 - 现房库存去化周期偏高，需继续推动去化以稳定房价。 ### （七）民生：提高养老与医疗补助 - 城乡居民基础养老金月最低标准提高20元。 - 居民医保人均财政补助标准提高24元。 - 延续稳岗返还、社保补贴等阶段性措施。 ### （八）绿色转型：设定碳排放强度下降目标 - 单位GDP碳排放强度目标下降3.8%。 - 2024-2025年碳排放强度分别下降3.4%和5%，政策有助于实现2030年前碳达峰目标。 --- ## 总结 2026年政府工作报告体现出对经济结构转型的深刻理解和坚定支持，政策逻辑由“补弱”转向“帮强”，更加注重顺应新经济、服务消费、资本市场和中游制造的发展趋势。在财政政策上，债务扩张有所放缓，但基建投资力度仍保持一定增长，以促进经济平稳发展。地产政策强调控量稳价，消费政策侧重服务消费与补贴优化，民生保障进一步加强，绿色转型目标明确，助力实现“双碳”目标。整体政策环境呈现“务实、前瞻、顺势”三大特征，为经济高质量发展奠定基础。