20210225-鲁证期货-晨会纪要_15页_386kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为鲁证期货2021年2月25日的晨会纪要，涵盖了多个期货品种的市场分析与操作建议。内容包括宏观政策、股指期货、国债期货、棉花、白糖、油脂油料、生猪、铜、镍、铝、贵金属、原油和燃料油、玻璃和纯碱、塑料、橡胶、甲醇、PVC、苯乙烯、聚酯产业链、纸浆、螺矿、煤焦及不锈钢等市场动态与逻辑分析。文档整体呈现了当前市场环境下的多空博弈、价格走势、供需变化及投资策略建议。

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主要观点与关键信息

宏观政策

• 国家发布《国家综合立体交通网规划纲要》，强调交通网络优化。
• 外贸外资保持增长，实际利用外资近1万亿元。
• 保障性安居工程中央预算内投资下达，金额达296.93亿元。
• 中央财政直达资金规模增加约1万亿元，同比增长近六成。
• 香港财政储备下降至13个月水平，推动债券通南向交易。

股指期货

• 上证指数、深证成指、创业板指均下跌，贴水扩大。
• 多头逻辑长期存在，但短期或面临调整。
• 建议中短期偏多操作，但需警惕调整风险。

国债期货

• 国债期货震荡略涨，长端收益率受通胀忧虑影响走高。
• 货币市场利率回归央行指导利率，市场预期有所变化。
• 建议采取期限熊平套利策略，单边操作以宽幅震荡为主。

棉花

• ICE美棉价格继续上涨，国内棉花跟随走强。
• 下游纺织厂复产加快，库存偏低支撑棉价。
• 技术上超买，建议谨慎追高，可减持多单。

白糖

• 国际原糖价格上涨，国内白糖期货反弹。
• 供应阶段性充足，但进口利润窗口关闭支撑内糖。
• 建议上半年合约震荡偏多操作，下半年观望。

油脂油料

• 大豆和玉米价格高位运行，供应紧张支撑价格。
• 油脂市场受天气影响，短期偏强运行。
• 建议短期观望，避免追空。

生猪

• 现货价格下跌放缓，期货主力合约高位震荡。
• 非瘟疫情持续影响能繁母猪存栏，抑制供应。
• 预计二季度价格反弹，下半年供应偏紧。
• 建议谨慎偏多思路，关注疫情与需求变化。

铜

• 现货价格走强，期货跳空高开突破前高。
• 疫情缓解与财政刺激预期支撑铜价。
• 铜价短期偏强，长期需关注供需变化。

镍

• 镍矿供应紧张，成本支撑镍价。
• 镍铁价格上涨，市场看涨情绪增强。
• 建议关注非瘟疫情与需求变化，短期偏强震荡。

铝

• 现货升水走高，市场惜售情绪浓厚。
• 下游复工需求未及时跟进，铝价上涨可能抑制需求。
• 建议短期观望，等待情绪调整。

贵金属

• 美联储淡化通胀风险，黄金偏弱震荡。
• 原油上涨推升通胀预期，利空黄金。
• 银强金弱，建议关注经济复苏对贵金属的影响。

原油和燃料油

• WTI原油上涨，Brent原油下跌。
• EIA报告称美国原油库存大幅下降，产量恢复。
• OPEC+可能增产，但短期原油仍偏强。

玻璃和纯碱

• 尿素价格平稳，市场交投清淡。
• 纯碱期货维持偏强震荡，建议逢高做空。

塑料

• 聚烯烃价格回调，但外盘价格仍强势。
• 建议买入看跌期权进行套保，警惕回调风险。

橡胶

• 泰国原料价格上涨，国内胶价短期偏强。
• 国内库存较高，未来需求增长预期支撑价格。
• 建议保持谨慎，关注供需变化。

甲醇

• 现货价格基本稳定，供应增加。
• 建议对甲醇偏空震荡评估，关注烯烃价格变化。

PVC

• PVC现货价格小幅下跌，但库存压力不大。
• 市场看涨情绪未变，建议前期多单持有。

苯乙烯

• 原油价格上涨带动苯乙烯走强。
• 市场维持偏强震荡，建议关注基本面变化。

聚酯产业链

• PTA、MEG、涤纶短纤价格走强，基差坚挺。
• 建议保持偏多思路，但注意市场波动风险。

纸浆

• 纸浆期货偏强运行，现货市场惜售。
• 国际物流紧张支撑价格，建议关注7200-7350区间震荡。

螺矿

• 钢铁企业产量回升，库存增加。
• 铁矿石供应偏紧，建议钢材偏多，铁矿石观望。

煤焦

• 焦炭现货市场偏弱，但整体供需仍偏紧。
• 焦煤价格稳中有升，建议关注短期调整后的上冲可能。

不锈钢

• 不锈钢现货价格高位，下游拿货热情下降。
• 原料端成本支撑强劲，建议关注非瘟疫情与消费旺季。

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操作建议汇总

品种	操作建议
股指期货	中短期偏多，但需警惕调整风险
国债期货	期限熊平套利，单边操作宽幅震荡
棉花	技术超买，建议减持多单
白糖	上半年合约震荡偏多，下半年观望
油脂油料	短期观望，避免追空
生猪	谨慎偏多思路，关注疫情与需求变化
铜	短期偏强，关注财政刺激与疫情缓解
镍	短期偏强震荡，关注非瘟疫情与成本支撑
铝	短期观望，等待情绪调整
贵金属	黄金偏弱震荡，银强金弱
原油	偏强运行，关注增产预期与天气变化
玻璃/纯碱	逢高做空，关注现货支撑
塑料	偏空震荡，买入看跌期权进行套保
橡胶	谨慎操作，关注供需变化与库存情况
甲醇	偏空震荡，关注烯烃价格回调影响
PVC	前期多单持有，关注库存与需求恢复
苯乙烯	偏强震荡，关注原油与上下游基本面变化
聚酯产业链	偏多操作，警惕市场波动风险
纸浆	关注7200-7350区间震荡
螺矿	钢材偏多，铁矿石观望
煤焦	短期偏弱，关注供需结构与补库需求
不锈钢	关注非瘟疫情与消费旺季，谨慎操作

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免责声明

• 本报告仅供鲁证期货客户使用，不构成交易依据。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议仅供参考，投资者据此操作风险自担。
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附：鲁证期货简介

鲁证期货是经中国证监会批准设立的专业期货公司，总部位于山东济南，注册资本10.019亿元，由中国中泰证券控股。公司业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询及资产管理，拥有三家商品交易所和一家金融期货交易所的席位。公司研究所具备强大研究能力，提供微信服务、定期报告、调研报告、策略报告及风险管理等咨询服务。